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晨会纪要总结

核心内容概览

2013年10月16日的晨会重点分析了市场指数表现、行业动态、重点推荐报告以及相关金融政策与市场信息。整体来看，市场情绪较为谨慎，部分行业表现亮眼，而金融改革和政策调整成为关注焦点。

市场指数表现

• 申万A指：收盘2250.5点，1日下跌0.10%，5日上涨2.02%，1月上涨2.65%。
• 上证指数：收盘2233.4点，1日下跌0.19%，5日上涨1.60%，1月下跌0.13%。
• 深证综指：收盘1094.5点，1日下跌0.23%，5日上涨1.84%，1月上涨5.10%。
• 沪深300：收盘2467.5点，1日下跌0.20%，5日上涨1.05%，1月下跌0.86%。
• 香港恒生：收盘23336点，1日上涨0.51%，5日上涨0.68%，1月上涨1.84%。
• 香港国企：收盘10671点，1日上涨0.85%，5日上涨1.29%，1月上涨1.25%。

行业表现

涨幅前五名

• 渔业：昨日8.11%，1月9.29%，6个月2.13%
• 医疗服务：昨日6.43%，1月21.45%，6个月78.44%
• 餐饮：昨日4.57%，1月21.05%，6个月24.28%
• 生物制品：昨日3.16%，1月10.61%，6个月25.12%
• 物流：昨日3.08%，1月10.39%，6个月46.50%

跌幅前五名

• 旅游综合：昨日-3.09%，1月12.74%，6个月41.75%
• 计算机设备：昨日-1.65%，1月8.95%，6个月39.09%
• 零售：昨日-1.42%，1月20.70%，6个月40.75%
• 电子制造：昨日-1.35%，1月0.74%，6个月34.40%
• 银行：昨日-1.32%，1月-7.82%，6个月-5.22%

重点推荐报告

1. 虚拟经济与实体经济配置脱节的表现、根源和对策

• 核心观点：货币环境宽松与企业资金吃紧并存，源于虚拟经济与实体经济的配置脱节。
• 原因及逻辑：政府融资方式的挤出效应是主要原因，导致资金流动性结构性短缺。
• 对策：金融改革应注重对政府融资方式的创新，推进利率市场化、产品渠道化和渠道自由化。
• 投资建议：推荐关注上海电力、正泰电器等光伏、风电运营商。

2. 政策促进风电、光伏运营商利润大幅改善

• 政策制度化：近两年国内出台多项扶持政策，如上网电价制度化、增值税减半等。
• 运营商回报率：光伏电站运营商在西部地区回报率高，IRR在20%左右，全项目回报率在10%左右。
• 投资建议：推荐关注上海电力、正泰电器等。

3. 股权若分“优劣”，估值或可提升一成

• 背景：优先股制度的推出可缓解银行再融资压力，提升银行股估值。
• 影响分析：优先股对BPS增厚显著，但对EPS增厚较小。
• 投资建议：优先股制度推出或可提升银行股估值10-15%，受益最大的为农行、浦发。

4. 息差将环比回升，不良保持稳定

• 业绩预测：预计2013年前三季度上市银行净利润同比增长12.1%，单季增长9%。
• 息差变化：预计三、四季度息差将逐季回升，三季报净息差2.59%，环比上升10bp。
• 不良情况：不良资产预计增加186亿，不良率预计为0.96%，环比持平。
• 投资建议：建议关注业绩维持快速增长的兴业、民生、华夏，以及业绩改善显著的平安银行。

5. 白电空调受益旺季销售，黑电受困行业需求不振

• 白电表现：空调受益于旺季销售，Q3销量增长显著。
• 黑电情况：彩电、冰洗、厨电及小家电均面临不同挑战。
• 投资建议：关注空调板块，推荐格力电器、美的集团、青岛海尔等。

6. 掌趣科技收购玩蟹科技及上游信息点评

• 收购情况：掌趣科技以17.39亿元收购玩蟹科技100%股权，以8.14亿元收购上游信息70%股权。
• 盈利预测：上调备考盈利预测，维持“增持”评级。
• 公司亮点：收购价格合理，未来增长可期。

7. 蓝色光标三季报点评

• 业绩表现：前三季度收入增长39.8%，净利润增长31.8%。
• 收入增长：三季度收入增长120%，超出预期。
• 投资建议：维持“买入”评级，期待公司内生+外延战略持续推进。

8. 佳讯飞鸿三季报点评

• 业绩表现：前三季度净利润增长109%，收入增长120%。
• 毛利率变化：三季度毛利率低于预期，主要因城市轨道交通项目结算。
• 投资建议：维持盈利预测和“买入”评级。

9. 广田股份点评

• 业绩增长：三季报净利润增长40.2%，符合预期。
• 商业模式创新：成立工程产业基金，提升接单竞争力和项目盈利能力。
• 投资建议：维持“买入”评级。

10. 南京中商线上线下一体化转型

• 合作情况：与腾讯微生活合作，打造云中央应用平台。
• 转型进展：线上线下一体化转型已进入收获期。
• 投资建议：维持“增持”评级。

本月经济信息

国内经济信息

• 3季度GDP：预计7.6%，实际公布数据未提供。
• 9月工业品出厂价格涨幅：-1.8%，实际公布-1.3%。
• 9月CPI涨幅：2.7%，实际公布3.1%。
• 9月出口增速：5.1%，实际公布-0.3%。
• 9月进口增速：11.7%，实际公布7%。
• 9月贸易顺差：179.1亿美元，实际公布152亿美元。
• 9月M2增速：14.8%，实际公布14.2%。
• 9月M1增速：9.8%，实际公布8.9%。
• 9月M0增速：9.3%，实际公布5.7%。
• 9月各项贷款余额增速：14.8%，实际公布14.6%。
• 1-9月实际利用外资增速：6.35%，实际公布未提供。
• 9月社会消费品零售总额增速：13.5%，实际公布未提供。

国际经济信息

• 美国：贸易收支平衡数据、商品零售额、PPI增速、工业生产增速、CPI增速等数据。
• 欧元区：失业率、PPI增速、工业生产增速、CPI增速等。
• 日本：M2+存款增速、工业生产增速、商品零售额增速等。
• 其他：韩国、英国、新加坡等国家的经济数据。

当日信息速递

重大财经新闻

• 李克强：强调深化经济体制改革。
• 张高丽：提出扩大对俄能源合作。
• 肖钢：提出保护中小投资者，完善资本市场制度。
• 上海股权托管交易中心：澄清自贸区国际板相关报道。
• 伦敦人民币离岸中心：获800亿元RQFII额度，推动人民币国际化。
• 央行操作：流动性管理趋于宽松。

行业要闻

• 国务院：计划5年化解产能过剩，利好钢铁、电解铝等行业。
• 发改委：鼓励物流园区通过多种方式筹集建设资金。
• 企业并购：上半年中国企业对外并购规模增长，聚焦能源、资源与消费行业。
• 保险产品：平安人寿推出费率市场化新品，提升收益率。
• 铁矿石定价：新定价模式影响全球铁矿石市场。
• 房地产市场：国庆后住宅成交增长，保障房建设启动。
• 移动支付：天猫提前布局“双十一”。
• 新能源：火电企业上网电价下调，年底或有煤电联动。

申万300公司动态

• 桐昆股份：涤纶长丝价格暴跌，回购计划可能搁浅。
• 中青旅：定向增发募资12.30亿元，加码在线旅游平台。
• 中国重工：民船产业占比骤降，产业结构调整。
• 南京中商：携手腾讯，推进线上线下一体化转型。
• 掌趣科技：并购游戏公司，提升业绩预测。
• 贵州茅台：第三季度业绩增速明显回升。

证券发行及上市信息

• 新股发行：多家公司计划发行新股，包括融通通祥、海富通、中加货币市场基金等。
• 基金发行：多家基金公司推出新基金，包括广发中债金融债指数基金、中邮定期开放债券基金等。
• 债券发行：多家公司发行债券，包括13虞新区债、13荆门债等。
• 非流通股解禁：多家公司非流通股解禁，包括理工监测、华声股份、锐奇股份等。

总结

晨会报告涵盖了市场指数、行业动态、重点推荐报告及经济信息。市场整体表现平稳，部分行业如光伏、风电、家电、零售等表现突出。金融改革和政策支持成为核心关注点，优先股制度的推出有望缓解银行再融资压力并提升估值。此外，公司并购和业务转型也成为重要议题，如掌趣科技、南京中商等。整体来看，报告强调了政策支持和行业趋势对投资决策的影响，建议关注受益于政策和行业增长的公司。