20170115-东兴证券-新三板周报_临近春节挂牌企业增速放缓_新年伊始监管部门力度不减_16页_1mb

新三板市场周报总结（01.09-01.13）

核心内容

2017年1月15日，新三板市场挂牌企业总数达到10255家，较上周新增36家，总股本达5903亿股，新增17亿股。市场整体呈现一定的调整迹象，随着春节临近，企业挂牌动能减弱，且监管层加强了对市场的监管力度。本周新三板指数有所波动，成指上涨0.85%，做市指数下跌1.09%，成交总额环比增长18.27%至43.32亿元。

主要观点

• 挂牌企业增速放缓：2017年1月初，新三板挂牌企业增速出现减缓，1月9日首次出现单日零挂牌的情况，标志着快速扩容阶段结束。
• 监管加强：监管层对存量市场健康运行高度关注，新年伊始加大监管力度，力求稳定市场，未来将适当调整发展方向，完善退市机制，控制挂牌速度。
• 流动性改善：预计春节前市场将保持稳定，建议关注流动性改善带来的估值回升机会。
• 市场表现：成交总额环比增长18.27%，其中协议转让成交额环比上升32.72%，成为主要增长动力。

关键信息

市场数据

• 新三板指数：
  • 成指：收于1220.27，较上周上涨0.85%。
  • 做市指数：收于1103.25，较上周下跌1.09%。
• 成交量：
  • 总成交量：7.68亿股，环比上升14.06%。
  • 做市成交量：3.43亿股，环比上升3.57%。
  • 协议成交量：4.25亿股，环比上升24.23%。
• 成交额：
  • 总成交额：43.32亿元，环比上升18.27%。
  • 做市成交额：21.37亿元，环比上升5.49%。
  • 协议成交额：22.81亿元，环比上升32.72%。
• 市值：
  • 有成交公司总市值为8249.89亿元，算术平均值为4.84亿元。
  • 市值前三公司：九鼎集团（1024.50亿元）、神州优车（423.17亿元）、创智5（284.40亿元）。

重点公司：有棵树

• 公司背景：跨境电商元老级企业，成立于2010年，业务涵盖出口和进口。
• 融资情况：C+轮融资顺利完成，三轮融资金额接近10亿元，无负债，净资产充实率高于同行。
• 特色优势：
  • 最早在海外设仓的跨境电商。
  • 物流优化协同效果显著。
  • 积累大量数据利于研究。
  • 团队年轻有活力。
• 未来展望：目标于2018年在主板上市。

公司动态

• 转让方式变更：本周有5家公司变更转让方式为做市转让。
• 涨幅前十公司：主要集中在软件与服务领域，如加力股份（28400%）、世纪本原（5900%）、新立科技（1900%）。
• 成交量前十公司：长油5（3702.65万股）、联讯证券（2876.10万股）、电联股份（2504.40万股）。
• 成交额前十公司：长油5（12151.56万元）、电联股份（10770.42万元）、安达科技（10352.45万元）。
• 定增情况：本周有83家公司公告定增，预计总募集资金36.15亿元，较上周减少18.56亿元。定增目的以补充流动资金为主，涉及行业包括软件与服务、资本货物、材料等。

行业分析

• 估值情况：
  • 新三板公司平均PE为40.96，A股平均PE为80.87。
  • 新三板公司平均PB为6.67，A股平均PB为10.60。
• 行业PE（TTM）：
  • 医疗保健（50.15）、能源（45.79）、可选消费（44.86）。
• 行业PB：
  • 可选消费（12.48）、信息技术（7.64）、电信服务（6.86）。

投资策略

• 总体评级：维持“看好”投资评级。
• 关注点：流动性改善带来的估值回升机会。
• 预期：春节前市场将保持稳定，监管层政策更谨慎，注重质量提升。

风险提示

• 系统性风险：市场整体波动可能带来的风险。
• 政策推进不达预期：政策执行效果不及预期可能影响市场发展。

分析师信息

• 杨若木：基础化工行业小组组长，7年证券行业研究经验，擅长宏观经济分析。
• 洪一：CIIA，中山大学金融硕士，关注新三板与社会服务领域。
• 张高艳：清华大学工业工程硕士，关注新三板与智能制造。
• 岳鹏：中科院机器人学硕士，关注新三板与机器人领域。
• 韩宇：北京航空航天大学通信与信息系统硕士，关注TMT领域。

重点行业

• 信息安全
• 物联网：工业互联网
• 机器人
• 石墨烯

附录

• 图表：

  • 图1：15年1月以来新三板成指、新三板做市、中证500、创业板指走势。
  • 图2：15年1月以来新三板成指成交额、新三板做市成交额。
  • 图3：2015-2016年新三板每周挂牌企业数量。
  • 图4：新三板估值水平周度变化趋势。
  • 图5：新三板各行业PE(TTM)水平周度变化趋势。
  • 图6：新三板各行业PB水平周度变化趋势。
  • 图7：2015-2016年新三板挂牌公司定增预案数量和金额趋势。

• 表格：

  • 表1：新三板挂牌公司本周交易数据。
  • 表2：新三板本周市值前十公司。
  • 表3：本周原挂牌公司变更转让方式为做市转让名单。
  • 表4：新三板本周涨幅前十公司。
  • 表5：新三板本周成交量前十公司。
  • 表6：新三板本周成交额前十公司。
  • 表7：新三板本周定增公司明细。

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