20220626-银河期货-农产品报告_疫情封控利空需求_Q3迎集运和干散旺季_14页_1mb

疫情封控利空需求 Q3迎集运和干散旺季总结

核心内容概述

本报告由研究员刘博闻撰写，分析了当前全球集装箱和干散货航运市场的基本面情况、运价走势及未来展望，重点指出疫情封控、俄乌冲突和全球高通胀对航运需求的影响，以及三季度可能迎来的运输旺季对运价的提振作用。

一、集装箱航运市场分析

主要观点

• 需求端压力显现：俄乌冲突和全球高通胀导致需求疲软，尤其是美国和欧洲。
• 运价走势：二季度集运运价企稳但整体偏弱，欧洲运价跌幅较大。
• 运价数据：
  • 6月24日SCFI上海出口集装箱运价综合指数报4216.13，同比下降11.0%。
  • 中国-美西航线运价为7378美元/FEU，同比+56.4%。
  • 中国-欧洲航线运价为5766美元/FEU，同比下降11.0%。
  • 上海-洛杉矶即期运费为7952美元/FEU，同比下降7%。
• 供应端变化：二季度运力增加，但运价仍受需求拖累。

供应情况

• 运力增长：全球集装箱船运力同比增长3.7%，较年初增长1.1%。
• 在手订单：全球集装箱船在手订单量同比增加50.7%，占总运力的27.6%。
• 闲置运力：二季度集装箱船闲置运力达119万TEU，同比+81.7%，说明运力利用率下降。

港口拥堵情况

• 港口拥堵指数：二季度全球集装箱港口塞港指数均值为36.34%，同比+2.45%，处于历史高位。
• 欧洲港口拥堵：英国、德国汉堡港、比利时安特卫普港等港口停泊运力创近5年新高。
• 上海港口恢复：上海自6月1日起恢复正常，港口吞吐量已恢复至正常水平的90%以上。

二、干散货航运市场分析

主要观点

• 运价走势：二季度BDI指数先涨后跌，整体偏弱，但部分航线运价小幅上涨。
• 运价数据：
  • 6月24日BDI指数收报2331点，同比下降25.9%。
  • BPI指数收报2695点，同比下降21.2%。
  • BCI指数收报2396点，同比下降38.1%。
  • BSI指数收报2449点，同比下降14.1%。
  • 中国-日本/太平洋往返航次海峡型船运费为16917美元/天，同比+4%。
  • 巴西图巴朗到中国青岛的铁矿石运费为29.94美元/吨，同比+16.7%。
  • 印尼萨马林达到中国广州的煤炭运费为12.65美元/吨，同比-5.9%。
  • 巴西桑托斯到中国北方港口的粮食运费为68.23美元/吨，同比+1.6%。

供应情况

• 运力增长缓慢：二季度干散货船运力增速低，未来2-3年放量困难。
• 在手订单占比：截至6月初，全球干散货船在手订单占比仅为6.86%，处于历史低位。
• 订单减少：4月/5月新增订单量仅为10艘/5艘，显示市场信心不足。

需求端分析

• 煤炭需求：欧洲多国恢复煤电，叠加高温天气，煤炭需求有望回升。
• 铁矿石需求：受钢厂利润亏损和中国政策性限产影响，铁矿石需求将减少。
• 粮食需求：全球粮食运输需求稳定，印度和俄罗斯重启“北南走廊计划”新航线，美国允许自由进口俄罗斯粮食，短期贸易有望改善。

港口拥堵情况

• 塞港指数：二季度全球干散货船塞港指数为33.82%，同比+1.7%。
• 中国港口恢复：中国港口干散货船停泊运力较3月31日减少962万DWT。
• 全球其他地区：除中国外的全球干散货船停泊运力增加74万DWT，显示拥堵加剧。

三、市场展望

集装箱市场

• 运价反弹预期：三季度随着上海发运量恢复及欧洲港口拥堵加剧，集运运价有望反弹。
• 风险提示：俄乌冲突加剧、全球经济增长放缓可能对运价形成压制。

干散货市场

• 运价震荡上行：在供应端无法放量的背景下，三季度干散货运输旺季或推动运价震荡上行。
• 风险提示：俄乌冲突加剧、全球经济增长放缓可能影响运价走势。

四、关键信息总结

五、作者承诺与免责声明

• 作者具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，承诺独立、客观出具报告。
• 报告仅作参考，不构成投资建议，银河期货不对因使用报告导致的损失负责。
• 报告版权归属银河期货，未经许可不得复制或传播。