20240422-开源证券-能源金属行业点评报告_锂矿2023Q4追踪（美洲篇）_盐湖多点开花_锂辉石崭露头角_20页_1mb

美洲锂辉石与南美盐湖供应显著增加，2024年锂盐供需或转向过剩。

1. 生产方面：美洲锂辉石产量增长较快，2024年预计产量同比增63%（约72万吨LCE），主要由Sigma和NAL项目爬坡贡献。南美盐湖增量同比增61%（约1058万吨LCE），智利和阿根廷分别新增51万吨和548万吨产量。

2. 成本差异：南美盐湖成本处于全球最低位置，部分项目单吨碳酸锂成本仅30万元左右，而美洲锂辉石成本普遍偏高，如北美项目单吨成本超70万元。

3. 供需转向过剩：2023年新能源车需求放缓，叠加项目集中投产，2024年供需或转过剩。锂价底部看多产量弹性高、成本低或有降本空间的企业。

4. 投资建议：推荐中矿资源（成本优势明显），受益标的藏格矿业、永兴材料等。

风险包括新能源汽车销量不及预期、储能装机增长不足、澳矿供给释放超预期等，另需关注非洲盐湖超预期增量、海外地缘风险等。

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