20150309-申万宏源-每周大事记_15页_1mb

2015年3月经济与金融大事记总结

核心内容概览

2015年3月，中国及全球主要经济体在经济金融领域展开了一系列重要政策调整和市场改革，涵盖GDP与CPI目标设定、利率调整、外汇管理改革、国企改革、证券市场创新、注册制改革、资本跨境流动、人民币国际化以及资本市场监管等方面。

中国国内政策与市场动态

GDP与CPI目标

• 2015年中国GDP增长目标设定为7.0%左右，CPI控制在3%左右。
• 国家统计局指出，全球经济有所改善，但不确定性增加，我国出口增长可能维持个位数。

政策改革

• 国企改革：四大自贸区挂牌延期，两会期间可能出台配套政策；“PE+上市公司”模式成为监管重点；2015年是国企大规模重组与整合的一年。
• 财政改革：财政部要求清理和规范地方财政存量资金，提高资金使用效率。
• 天然气价格并轨：自2015年4月1日起，我国天然气价格正式并轨，部分地区价格下调。
• 金融支持农业：农业部联合财政部、人民银行等发布《金融支持新型农业经营主体共同行动计划》，推动农业信贷担保体系建设。

利率与外汇管理

• 央行宣布下调一年期存贷款基准利率0.25个百分点，存款利率浮动区间上限提高至1.3倍。
• 国家外汇管理局发布《关于进一步简化和改进直接投资外汇管理政策的通知》，取消多项外汇备案，加强事中事后监管。
• 央行进一步下调地方分支机构常备借贷便利(SLF)利率，推动人民币国际化和跨境支付系统建设。

证券市场改革

• 注册制改革：证券法修订案预计4月底上会，注册制年内推出预期乐观；上交所和深交所将重点推进注册制改革，完善多层次资本市场制度。
• 互联网金融：20家券商获准开展互联网证券业务试点，平安证券等公司积极布局互联网金融平台。
• 股权众筹试点：证监会表示将开展股权众筹试点，为市场创新预留空间。
• 债券市场：上交所引入货币经纪公司，提升债券市场流动性；中金等20家券商获准开展互联网证券业务。

资本市场发展

• 新三板市场：2015年2月新三板融资市场依然活跃，累计融资19.62亿元；国泰君安等券商积极拓展新三板业务。
• 沪港通机制：沪股通A股沽空机制3月2日启动，但首日无成交。
• 证券法修订：吴晓灵表示证券法修订案有望4月底上会，注册制年内推出预期乐观。
• A股纳入MSCI：肖钢表示将推动A股纳入MSCI，但需MSCI评估确认。
• 存款保险制度：政府工作报告提出年内推出存款保险制度，历时7年终于明确时间表。

金融监管与风险控制

• 行政和解制度：证监会发布《行政和解试点实施办法》，自3月29日起施行，规范市场行为。
• 私募基金监管：证监会对9家私募基金管理人进行现场检查，要求整改并记入诚信档案。
• 证券法“八条底线”：中国证券投资基金业协会发布细则，规范资产管理业务行为，限制杠杆倍数和投资范围。

市场数据与趋势

• 2月中国制造业PMI为50.7，服务业PMI为52，显示经济温和复苏。
• 房地产市场：2月全国100个城市住宅均价环比下跌0.24%，39个城市房价上涨，61个城市下跌。
• 金融支持：银行、保险、证券等金融机构加大了对农业、中小企业、创新经济的支持力度。

海外经济与金融动态

美国经济

• GDP与就业：美国2014年第四季度GDP年化环比增长2.2%，私人部门新增就业21.2万，创近一年新低。
• 货币政策：美联储维持利率不变，市场对加息预期推迟至2016年第三季度。
• 消费者信心：2月密歇根大学消费者信心指数为95.4，但较1月大幅回落，为七个月以来首次下跌。

欧元区与欧洲央行

• 欧元区经济：欧元区2月CPI连续第三个月萎缩，显示通缩风险；零售销售数据创9年新高，显示经济有所改善。
• 欧洲央行QE：欧央行宣布从3月9日起启动QE，每月购债600亿欧元，直至通胀达到2%。
• 金融市场：欧洲央行将购买资产支持债券(ABS)和资产担保债券，但不会购买国债。

其他主要经济体

• 印度：印度央行降息25个基点，以推升通胀至6%目标，为2015年第二次非计划降息。
• 波兰：波兰央行意外降息50个基点，市场反应积极。
• 巴西：巴西央行连续第四次加息，将基准利率上调至2009年以来最高，以应对高通胀和疲软经济。
• 澳洲：澳洲联储维持利率不变，认为经济增长低于趋势水准，需进一步调整。

关键信息与主要观点

• 国内改革重点：2015年改革重心在国企、财税、金融、价格等领域，推动经济结构调整与金融创新。
• 证券市场发展：注册制改革、多层次资本市场建设、互联网金融试点、股权众筹和新三板市场发展成为市场关注重点。
• 货币政策宽松：央行采取降息、SLF利率下调、扩大人民币跨境支付系统等措施，推动金融市场流动性改善。
• 汇率与国际金融：人民币汇率波动加剧，央行推动人民币国际化，准备启动“深港通”试点。
• 全球经济环境：全球经济复苏缓慢，通胀压力不均，货币政策分化，影响我国出口与外资流动。

重要事件与政策

• 3月9日，欧央行启动QE，每月购债600亿欧元。
• 3月2日，沪港通A股沽空机制启动，但首日无成交。
• 3月3日，十二届全国人大三次会议开幕，李克强总理提出深化财税、金融、国企等改革。
• 3月5日，政府工作报告提出年内推出存款保险制度，实施注册制改革，推动A股纳入MSCI。
• 3月4日，中国证券投资基金业协会发布“八条底线”细则，规范资管业务。
• 3月5日，广发证券获准发行境外上市外资股，准备赴港上市。

信息披露与法律声明

• 本报告由上海申银万国证券研究所有限公司发布，其隶属于申万宏源证券有限公司。
• 报告内容基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。
• 署名分析师具有合法证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具报告，不接受任何形式的补偿。
• 报告中所列联系人仅负责与客户的联络，不从事证券投资咨询服务。
• 投资者应根据自身情况独立决策，承担投资风险，不应将本报告视为唯一决策依据。