> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概述 本报告提供玉米及玉米淀粉相关市场数据，涵盖期货、现货、外盘、上游、产业、下游、期权市场及行业消息等板块，旨在为投资者提供市场参考信息。所有数据来源于第三方，仅作参考，市场有风险，投资需谨慎。 --- ## 主要观点 ### 1. **期货市场** - **黄玉米**：最新收盘价为2316元/吨，环比下跌11元/吨；活跃持仓量为1189332手，环比增加555手。 - **玉米淀粉**：最新收盘价为2656元/吨，环比下跌3元/吨；活跃持仓量为330913手，环比增加2659手。 - **持仓变化**：前20名持仓净买单量环比分别减少3714手（玉米）和700手（玉米淀粉），显示市场情绪偏弱。 - **仓单变化**：玉米仓单数量减少175手，玉米淀粉仓单数量保持不变。 - **主力合约价差**：CS-C价差为339元/吨，环比上涨1元/吨。 ### 2. **外盘市场** - **CBOT玉米**：最新收盘价为463.75美分/蒲式耳，环比上涨1美分/蒲式耳；总持仓量减少9082张。 - **非商业净多头持仓**：减少25435张，显示投机资金情绪偏空。 ### 3. **现货市场** - **玉米现货价**：2320元/吨，环比持平；锦州港收购价为2320元/吨，环比下跌10元/吨。 - **玉米淀粉现货价**：山东邹平市出厂价2920元/吨，环比持平；河北秦皇岛市出厂价2910元/吨，环比下跌50元/吨。 - **价差情况**：山东玉米淀粉与玉米价差为470元/吨，环比持平；木薯淀粉与玉米淀粉价差为1200元/吨，环比上涨48元/吨；玉米淀粉与30粉价差为-67元/吨，环比下跌44元/吨。 - **基差**：玉米基差为4元/吨，环比上涨1元/吨；玉米淀粉基差为174元/吨，环比上涨3元/吨。 ### 4. **上游情况** - **全球玉米产量**：1297.44百万吨，环比增加68.53百万吨；期末库存292.75百万吨，环比增加8.57百万吨。 - **美国**：产量432.34百万吨，环比增加54.71百万吨；期末库存54.02百万吨，环比增加20.36百万吨。 - **巴西**：产量132百万吨，环比减少3百万吨；期末库存5.96百万吨，环比减少2.87百万吨。 - **中国**：产量301.24百万吨，环比增加6.32百万吨；期末库存180.15百万吨，环比减少12.94百万吨。 - **阿根廷**：产量52百万吨，环比增加2百万吨。 ### 5. **产业情况** - **玉米库存**：南方港口库存46.3万吨，环比减少4.3万吨；北方港口库存385万吨，环比减少5万吨。 - **深加工玉米库存**：138.42万吨，环比增加1.06万吨；深加工玉米消费量环比增加1.06万吨。 - **玉米淀粉库存**：136.8万吨，环比减少0.6万吨；淀粉企业开机率62.55%，环比增加3.68%。 - **进口与出口**：玉米进口量当月为48848.43吨，环比减少175771.38吨；玉米淀粉出口量当月为22409478千克，环比减少4932201千克。 ### 6. **下游情况** - **饲料产量**：2743.1万吨，环比减少319.9万吨；饲料企业库存天数27.77天，环比减少0.47天。 - **深加工玉米消费**：138.42万吨，环比增加1.06万吨。 - **酒精与淀粉企业开机率**：酒精企业开机率61.09%，环比减少1.08%；淀粉企业开机率62.55%，环比增加3.68%。 ### 7. **期权市场** - **历史波动率**：玉米20日波动率为8.77%，环比下降0.07%；60日波动率为8.12%，环比下降0.19%。 - **隐含波动率**：平值看涨期权隐含波动率9.4%，环比下降1.98%；平值看跌期权隐含波动率9.4%，环比下降1.98%。 --- ## 关键信息 - **巴西玉米收获进度**：截至5月15日，巴西2025/26年度首季玉米收获进度为75.3%，较上周71.5%有所提升，但低于去年同期82.3%和五年均值79.4%。 - **巴西二季玉米**：已播种完成，但面临南部霜冻和中西部干旱的风险。 - **行业消息**：中美同意降低关税以扩大农产品贸易，进口端压力可能增加。 - **国内玉米市场**：东北产区售粮节奏减慢，贸易商建库成本高，中储粮收购规模缩减，对价格支撑有限；养殖市场疲软，饲料企业采购能力不足。 - **玉米淀粉市场**：行业开机率提升，但主要执行前期订单，库存下降；受玉米偏弱影响，淀粉期价同步偏弱。 --- ## 总结与建议 - 玉米及玉米淀粉期货市场整体偏弱，短线参与为主。 - 现货市场表现稳定，但进口压力和国内消费疲软可能对价格形成压制。 - 巴西玉米产量和库存变化值得关注，天气风险可能影响后续供应。 - 玉米淀粉库存下降，供需结构改善，但受玉米价格拖累，市场情绪偏空。 - 行业消息显示中美贸易关系有所缓和，但需警惕进口端的潜在冲击。 建议投资者密切关注天气变化、政策动态及供需平衡，谨慎操作，控制风险。