玉米及玉米淀粉市场分析总结
核心内容概览
本报告基于第三方数据，对玉米及玉米淀粉的期货、现货、上游、产业、下游及期权市场进行了综合分析，旨在为市场参与者提供参考信息。所有观点仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。
一、期货市场
主要指标
| 项目 |
最新 |
环比 |
| 黄玉米收盘价（元/吨） |
2359 |
+6 |
| 玉米淀粉收盘价（元/吨） |
2688 |
+2 |
| 玉米月间价差（7-9）（元/吨） |
-22 |
+6 |
| 玉米淀粉月间价差（7-9）（元/吨） |
-28 |
+0 |
| 期货持仓量（黄玉米）（手） |
1253543 |
-3586 |
| 期货持仓量（玉米淀粉）（手） |
321459 |
+12352 |
| 期货前20名净买单量（玉米）（手） |
-37989 |
-25217 |
| 期货前20名净买单量（玉米淀粉）（手） |
11820 |
+4479 |
| 主力合约CS-C价差（元/吨） |
335 |
+2 |
主要观点
- 黄玉米期货价格小幅上涨，玉米淀粉价格略有回升。
- 玉米月间价差小幅走强，玉米淀粉月间价差维持稳定。
- 玉米期货持仓量下降，玉米淀粉持仓量上升，显示市场对玉米淀粉的关注度提升。
- 期货前20名净买单量显示玉米市场情绪偏空，玉米淀粉市场则偏多。
- 主力合约价差微升，短期市场波动较小。
二、外盘市场
| 项目 |
最新 |
环比 |
| CBOT玉米收盘价（美分/蒲式耳） |
474.5 |
+3.5 |
| CBOT玉米总持仓（周，张） |
1911273 |
+108854 |
| CBOT玉米非商业净多头持仓（周，张） |
433384 |
+92644 |
主要观点
- CBOT玉米价格小幅上涨，显示国际市场对玉米的需求有所增强。
- 非商业净多头持仓增加，市场对玉米的看多情绪上升。
- 总持仓量增长，表明市场参与者对玉米的关注度提高。
三、现货市场
| 项目 |
最新 |
环比 |
| 现金价：玉米（元/吨） |
2322.86 |
-2.85 |
| 收购价：玉米（锦州港）（元/吨） |
2350 |
0 |
| CNF价：巴西玉米（美元/吨） |
281.5 |
0 |
| CNF到岸价：美湾玉米（美元/吨） |
293.16 |
+2.37 |
| 出厂价：玉米淀粉（山东）（元/吨） |
2900 |
0 |
| 出厂价：玉米淀粉（河北）（元/吨） |
2960 |
0 |
| 出厂价：玉米淀粉（长春）（元/吨） |
2830 |
0 |
| 基差：玉米（元/吨） |
-9 |
-6 |
| 基差：淀粉（元/吨） |
142 |
-2 |
| 山东淀粉与玉米价差（元/吨） |
462 |
-26 |
主要观点
- 现货玉米价格小幅下跌，玉米淀粉价格维持稳定。
- 基差显示玉米价格相对期货偏弱，淀粉价格相对期货偏强。
- 山东淀粉与玉米价差收窄，反映市场对玉米淀粉的需求有所减弱。
- 国内玉米市场整体呈现观望态势，下游采购谨慎。
四、上游情况
| 项目 |
最新 |
环比 |
| 全球玉米产量（百万吨） |
1297.44 |
+68.53 |
| 全球玉米期末库存（百万吨） |
292.75 |
+8.57 |
| 美国玉米产量（百万吨） |
432.34 |
+54.71 |
| 美国玉米期末库存（百万吨） |
54.02 |
+20.36 |
| 巴西玉米产量（百万吨） |
132 |
-3 |
| 巴西玉米期末库存（百万吨） |
5.96 |
-2.87 |
| 中国玉米产量（百万吨） |
301.24 |
+6.32 |
| 中国玉米期末库存（百万吨） |
180.15 |
-12.94 |
| 阿根廷玉米产量（百万吨） |
52 |
+2 |
主要观点
- 全球玉米产量及库存均有所增长，预计2025/26年度全球谷物产量将增长6.0%。
- 美国玉米产量及库存均上升，巴西玉米库存下降，中国玉米库存下降明显。
- 全球谷物库存用量比上升至32.3%，显示库存压力增加。
- 2025/26年度全球谷物贸易量预计增加3.9%，市场供应预期增强。
五、产业情况
| 项目 |
最新 |
环比 |
| 玉米库存（南方港口）（万吨） |
58.3 |
-5.4 |
| 玉米库存（北方港口）（万吨） |
369 |
+18 |
| 淀粉企业周度库存（万吨） |
137.8 |
+4.20 |
| 淀粉企业库存增幅 |
3.14% |
4.71% |
| 淀粉企业库存年同比降幅 |
4.04% |
- |
主要观点
- 玉米库存南方港口下降，北方港口上升，显示区域库存分布变化。
- 淀粉企业库存持续增长，供需矛盾依然存在。
- 企业库存增幅显示市场对玉米淀粉的需求疲软。
六、下游情况
| 项目 |
最新 |
环比 |
| 饲料产量（万吨） |
3063 |
+54.4 |
| 样本饲料玉米库存天数（天） |
28.66 |
-0.49 |
| 深加工玉米消费量（万吨） |
142.02 |
0 |
| 酒精企业开机率（%） |
62.76 |
0 |
| 淀粉企业开机率（%） |
65.12 |
+0.43 |
主要观点
- 饲料产量上升，但玉米库存天数下降，显示下游采购意愿增强。
- 淀粉企业开机率微升，但走货偏缓，企业库存继续增长。
- 加工利润普遍为负，显示行业盈利能力下降。
七、期权市场
| 项目 |
最新 |
环比 |
| 玉米20日历史波动率（%） |
8.84 |
+0.18 |
| 玉米60日历史波动率（%） |
7.83 |
-0.13 |
| 玉米平值看涨期权隐含波动率（%） |
10.08 |
+0.08 |
| 玉米平值看跌期权隐含波动率（%） |
10.24 |
+0.25 |
主要观点
- 玉米期权波动率整体稳定，看涨和看跌隐含波动率均微升。
- 市场对玉米价格的不确定性仍然存在，投资者需关注波动风险。
八、行业消息
- FAO预测：2025/26年度全球谷物产量为30.4亿吨，较上年增长6.0%；消费量预计29.46亿吨，增长2.5%。
- 库存用量比：预计提高至32.3%，高于2024/25年度的29.6%。
- 全球谷物库存：预计将达到9.546亿吨，较上个月增加310万吨。
- 贸易量：预计为5.043亿吨，同比增长3.9%。
九、观点总结
玉米
- 地缘局势不稳，霍尔木兹海峡风险仍存，天气升水预期提升。
- 国内玉米市场整体观望，东北产区余粮见底，贸易商售粮意向一般。
- 华北黄淮产区因小麦丰产预期，贸易商持续出库，深加工企业压价收购。
- 定向稻谷拍卖消息影响玉米期价，短期偏弱调整，建议短线参与。
玉米淀粉
- 开机率持续提升，但下游观望情绪浓厚，刚需补库为主。
- 企业库存继续增长，供需矛盾延续，走货偏缓。
- 受玉米期价下跌拖累，淀粉市场走弱，建议短线参与。
十、重点关注
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