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守正出奇 静宁致远
公司研究 | 太平洋证券股份有限公司 证券研究报告
2024年09月02日
公司点评：买入/维持
关注国光股份(002749)

◼ 业绩概况
2024年上半年，公司营业收入达1042亿元，同比增长93.1%；归母净利润217亿元，同比增长2886%。第二季度单季度归母净利润150亿元，同比增长3106%。销售毛利率升至46.35%，净利率达22.17%，同比增长显著。

◼ 渠道与产品战略
截至2024年6月，渠道客户数突破6200家，较上年末增长77%。新增4个农药登记证、扩大12个作物使用范围的登记、取得8个肥料登记证，进一步丰富“作物全程解决方案”产品线。截至6月30日，持有311个农药登记证（含50余生物农药登记），133个植物生长调节剂登记证，推动技术与市场协同。

◼ 投资建议
预计2024-2026年每股收益（EPS）分别为0.82元、0.97元、1.14元。维持“买入”评级，目标价参考17倍PE。

◼ 风险提示
成本大幅波动、行业需求不及预期、产能延迟、政策风险。

◼ 财务预测
2024-2026年营收预计分别为219.4亿、262.8亿、314.6亿，净利润增长分别为16589%、2035%、1828%。

◼ 免责声明
本报告基于公开信息，所提观点为分析师个人意见，仅供参考，不构成交易建议。发行人或员工可能持有相关证券，存在利益冲突。

公司评级：买入
风险等级：中性向积极

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