20250821-中原证券-开普检测-003008.SZ-2025年中报点评_业绩稳健增长_检测服务+设备销售双轮驱动成长_6页_722kb

开普检测（003008）2025年中报总结

业绩概况

1. 营收与盈利
   2025年上半年公司营业收入1.11亿元，同比增长3.2%；归母净利润4079万元，同比增长3.7%；扣非净利润3887万元，同比增长14.2%。

2. 第二季度表现
   第二季度营业收入同比下降0.1%，归母净利润同比下降6.3%，但扣非净利润同比增长3.1%。

分业务分析

1. 检测服务
   检测服务营收94.15%，其中电力系统保护设备检测收入同比增长7.23%，新能源控制系统检测收入增长17.74%，电动汽车充换电系统检测出现下滑。

2. 检测设备
   检测设备收入511.74万元，因定制化需求增长实现批量交付，收入同比大幅增长。该业务将成为公司第二增长点。

盈利能力

• 毛利率与净利率
  公司毛利率68.9%，同比下降1.72个百分点；净利率36.64%，同比上升2.18个百分点，主要因所得税下降。
• 分业务毛利率
  电力系统检测毛利率66.26%，新能源控制系统检测毛利率76.7%，差异化较大。

增长赛道与前景

1. 行业趋势
   电力二次设备检测市场空间大，行业周期性弱，龙头集中度较低，公司占据三强之一位置。
2. 战略布局
   积极布局新能源控制系统和电动汽车检测，在长坡厚雪赛道中具备长期竞争优势。

估值与评级

• 盈利预测
  预计2025-2027年营收分别为2.59亿、3.05亿、3.61亿，归母净利润分别为1.01亿、1.23亿、1.49亿，PE分别为24.01X、19.71X、16.25X。
• 评级
  中原证券维持“增持”评级，认为公司检测设备批量供应将推动第二增长曲线。

风险提示

宏观经济增速、电力设备投资、新能源行业发展及行业竞争加剧是主要风险因素。

总结
开普检测业绩稳健，检测设备批量交付打开新增长空间，结合新能源布局和行业龙头地位，公司具备长期成长潜力。