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燃料油日报总结

核心内容概览

本日报由研究员吴晓蓉撰写，提供燃料油（FU）与低硫燃料油（LU）的市场分析及投资建议。内容涵盖价格走势、持仓变化、仓单数据、价差分析及市场研判，结合国际油价和地缘政治因素，对市场趋势进行评估。

主要观点

1. 市场概况

• 新加坡纸货市场：高硫 Aug/Sep 月差为 10.5 至 17.5 美金/吨，低硫 Aug/Sep 月差为 35.5 至 45.0 美金/吨，显示市场对高硫和低硫燃料油的远期需求预期存在差异。
• 价格走势：
  • FU主力：2026/7/15 报 3605 点，较 2026/7/14 上涨 101 点。
  • LU主力：2026/7/15 报 4577 点，较 2026/7/14 上涨 143 点。
  • FU9-1：上涨 113 点，为 325 点。
  • LU8-9：上涨 50 点，为 251 点。

2. 重要资讯

• 俄罗斯出口下降：LSEG 数据显示，7 月前 15 天，俄罗斯海运石油产品出口量环比下降一半，柴油和轻柴油出口总量下降逾 60%，石脑油出口下降 55%。
• 地缘政治影响：美伊冲突持续，导致国际油价高位震荡。俄罗斯炼厂及港口受袭，进一步抑制成品油及燃料油出口。
• 供应中断担忧：霍尔木兹海峡是中东科威特出口低硫燃料油的唯一通道，Al Zour 炼厂月度可向亚太输送近 50 万吨低硫燃料油，制裁收紧加剧供应中断风险。

3. 行情研判

• 油价高位震荡：美伊冲突及俄罗斯出口下降对油价形成支撑。
• FU 和 LU 价差变化：LU-FU 主力价差为 972 美金/吨，较 2026/6/17 上涨 42 美金/吨。
• 投资建议：
  • 不推荐单边加仓追多。
  • FU9-1 正套及 LU 近月正套可继续灵活持有。
  • 建议观望 LU-FU 价差及 BU 裂解头寸。

关键信息

价格数据

仓单数据

附图说明

1. 图 1：新加坡高硫裂解，单位：美元/桶
2. 图 2：新加坡低硫裂解，单位：美元/桶
3. 图 3：新加坡汽油裂解，单位：美元/桶
4. 图 4：新加坡 10ppm 柴油裂解，单位：美元/桶
5. 图 5：高低硫价差，单位：美元/吨
6. 图 9：LSFO-GO，单位：美元/吨

所有图表数据来源为银河期货和路透，用于辅助市场分析。

风险提示与免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不保证准确性或完整性。
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联系方式

• 研究员：吴晓蓉

• 期货从业证号：F03108405

• 投资咨询从业证号：Z0021537

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• 邮箱：wuxiaorong_qh@chinastock.com.cn

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