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电池行业点评总结

核心内容

2026年5月，中国汽车动力电池产业创新联盟发布数据显示，我国动力和储能电池合计产量为191.7GWh，环比增长4.2%，同比增长55.2%。电池行业整体保持强劲增长态势，同时出口量受退税新政影响环比下降7.6%，但同比增长53.7%。

主要观点

1. 电池产量增长显著

• 5月产量：动力和储能电池合计产量为191.7GWh，环比增长4.2%，同比增长55.2%。
• 材料类型表现：
  • 三元电池产量为35.6GWh，占比18.6%，环比增长13.0%，同比增长31.0%。
  • 磷酸铁锂电池产量为155.8GWh，占比81.3%，环比增长2.3%，同比增长62.1%。

2. 销量环比增长，出口量下滑

• 5月销量：动力和储能电池合计销量为182.2GWh，环比增长11.0%，同比增长47.4%。
• 动力电池销量：127.0GWh，占总销量69.7%，环比增长16.6%，同比增长45.2%。
• 储能电池销量：55.2GWh，占总销量30.3%，环比下降0.1%，同比增长52.7%。
• 出口情况：
  • 总出口量为29.3GWh，环比下降7.6%，同比增长53.7%，占销量16.1%。
  • 动力电池出口20.1GWh，占总出口量68.7%，环比下降0.6%，同比增长48.7%。
  • 储能电池出口9.2GWh，占总出口量31.3%，环比下降19.9%，同比增长66.2%。
  • 储能电池出口环比下滑，推测与出口退税新政有关，其受到的短期冲击比动力电池更大。

3. 动力电池装车量增长

• 5月装车量：71.9GWh，环比增长15.2%，同比增长25.9%。
• 三元电池装车量：13.4GWh，占总装车量18.6%，环比增长15.9%，同比增长27.3%。
• 磷酸铁锂电池装车量：58.4GWh，占总装车量81.2%，环比增长14.9%，同比增长25.4%。
• 头部厂商：宁德时代、比亚迪、国轩高科分别以33.08GWh、11.87GWh、4.44GWh的装车量占据市场前三，市场份额分别为46.14%、16.56%、6.19%。

4. 新能源汽车单车带电量提升

• 5月平均带电量：70.0kWh，同比增长34.9%，环比降低0.3%。
• 纯电动乘用车：平均带电量63.0kWh，环比降低1.0%，同比增长18.5%。
• 插混乘用车：平均带电量41.3kWh，环比增长3.4%，同比增长41.0%。
• 1-5月平均带电量：68.4kWh，同比增长34.3%。
• 各车型带电量：
  • 新能源乘用车：55.7kWh
  • 新能源货车：217.7kWh
  • 新能源客车：211.7kWh
  • 新能源专用车：189.0kWh

5. 投资建议

• 行业趋势：电池产量持续增长，单车带电量提升推动动力电池需求增长。
• 政策影响：地缘政治事件强化了能源安全和自主意识，储能需求将成为未来增长的重要驱动力。
• 评级：维持行业“领先大市”评级，预期行业指数涨跌幅将超越沪深300指数5%以上。

关键信息

• 产量数据：5月电池产量191.7GWh，同比增长55.2%。
• 销量数据：5月电池销量182.2GWh，同比增长47.4%。
• 出口数据：5月出口29.3GWh，同比增长53.7%。
• 装车量数据：5月动力电池装车量71.9GWh，同比增长25.9%。
• 带电量数据：5月新能源汽车单车平均带电量70.0kWh，同比增长34.9%。
• 投资评级：行业“领先大市”，预期指数表现优于沪深300。

风险提示

• 需求不及预期
• 行业竞争加剧
• 技术路线发生重大变化
• 原材料价格大幅波动

投资评级系统说明

• 股票投资评级：
  • 买入：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 增持：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
  • 持有：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
  • 卖出：投资收益率落后沪深300指数10%以上
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

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