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新能源电池行业2025年6月点评

原因分析

• 产销数据支撑：6月电池产量129.2GWh（同比增长51.4%，环比增长4.6%），销量131.4GWh（同比增长41.7%，环比增长6.3%），流动性过剩问题有所缓解；
• 市场需求旺盛：价格触底回升，产业链盈利修复明显，同时受益于海外储能/出口需求、节能车发展推动高端市场渗透率上升；
• 产品结构优化：磷酸铁锂电池市占率（77.0%）保持优势，同时结构件/负极等环节开工率回升，助推下游需求改善；电池出口GWh同比22.5%，部分企业盈利提振。

总体情况

• 市场具有较强议价能力，头部企业布局全球化具备充足产能，充足原材料储备显示具备韧性；
• 磷酸铁锂（占销量71.6%，装车量47.4GWh）仍是市场主导，其成本与安全优势显著；
• 动力电池龙头格局稳固，宁德时代（43.67%）、比亚迪、中创新航持续领跑。

投资建议

• 推荐标的：关注宁德时代、中科电气、天赐材料、科达利等龙头；
• 新技术发展为增量板块：固态电池开启商业化进程，具备较大潜力。

风险提示

• 宏观或微观层面需求不及预期；
• 行业竞争格局恶化、技术路线变化、“双碳”政策或海外市场波动。