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甲醇期货市场周报分析总结 (2025年7月31日)

报告来源

大越期货投资咨询部, 投资咨询证号: Z0015557

从业资格: 证监许可[2012]1091号
免责声明: 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅供投资者参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

一、市场概述

• 基本面: 短期观点中性偏多，受煤炭政策支撑预期影响。
  • 港口: 国内进口量可能因船期推迟下周集中到港，导致港口累库，限制涨幅。
  • 内地: 高温和淡季持续，下游需求疲软，成本传导受阻；工厂库存无压力，但西北厂家原料缺口大，维持供需两淡。新一轮政策利多（反内卷改革、煤矿超产控制）推升甲醇期货盘面。
  • 库存: 华东华南港口总库存58.71万吨，较上周期减少0.89万吨；可流通货源减少0.25万吨至32.58万吨。纯苯装置检修提振丙烯，间苯二甲酸装置重启可能影响苯酚。
  • 基差: 江苏现货价2435元/吨，09合约基差16（现货升水）。
  • 盘面: MA2509呈震荡走势（预期区间：2390-2500元/吨），20日均线支撑。当日收盘价2419元/吨，前日2434元/吨。
  • 波动率: 当日价差基差多为涨势。
  • 主力持仓: 主力净空头，空头减持。
• 供需平衡: 2025年7月内蒙煤制甲醇利润约-1000元/吨，华北甲醛利润收缩至300元/吨，叠加苯酚、PTA负荷下滑，支撑甲醇价格。

二、核心观点

• 我周内观调全国甲醇装置开工率同幅下降，区域性装置检修增多，但山东/河南停车装置复产，进口窗口开放短期看利空。预计甲醇价格震荡运行，MA2509主要区间震荡在2390-2500元/吨之间。

三、关键数据摘要

• 基差: 江苏现货价2435元/吨，期货收盘价2419元/吨。
• 盈利能力:
  • 煤制甲醇: 内蒙本上周毛利[-1000元/吨], 估值偏低。
  • 甲醛: 河北地区亏损350元/吨。

此摘要旨在为您快速捕捉市场关键变化，所含信息如需用于决策应结合全面分析。报告提供者不对您因依赖该报告可能产生的损失承担任何责任。

内容纯属券商研究部独立判断，目的在于信息共享，不用于商业营业。市场中期趋势需持续跟踪宏观因子、政策调控方向及突发事件。