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中原期货研究所晨会纪要（2024第209期）

宏观要闻

• 消息方面：商务部将召开政策吹风会，宣布促进外贸稳定增长措施；发改委调整《光伏制造行业规范条件》，限制新增产能项目，提高资本金比例至30%；国际油价小幅下跌；11月LPR报价出炉，符合预期，但央行预计未来降息降准仍有空间；10月全社会用电量同比增长43%，反映经济活力强；央行净投放691亿元，流动性继续充裕；汽车行业形成反垄断规约，避免“抢跑”；中国11月组件成本降幅超7000元/KW；G20提议全球最富人增收税，预计每年征税2000-2500亿美元；美联储利率上谨慎，倾向降息但需控制通胀。

• 国内方面：国家能源局公布系列数据，反映强劲增长；金融政策方向明确，强调明年政策走向；中长期投资趋势与热点板块将引领方向。

主要品种晨会观点

1. 农产品

• 花生：现货农商惜售，终端需求不旺，短期内稳定为主；建议对盘内高点区间供应。
• 油脂：成交数据环比下滑，进入渠道清库期，建议逢高做空。
• 白糖：巴西出口加快，预计中期供需偏紧；进口同比下降，国内需求温和，价格稳定。
• 棉花：南美新棉上市增加，预计短期郑棉弱势运行，维持震荡区间在5750-6050。

2. 能源化工

• 烧碱：供应过剩，库存压力大，建议05合约逢高做空。
• 尿素：国内生产持稳，需求逐步回升，短期偏强震荡在1750-1900元/吨。
• 铜铝：国内消费降温，外盘利多消息与国内转弱形成矛盾，预计铜铝短期弱震荡。
• 氧化铝：现货支撑尚可，远期供增预期强，建议短线维持区间操作策略。
• 黑色系：螺纹钢、热卷趋震荡态势，短期交易区间划分为3250-3500和3400-3650；双焦低位震荡，关注调整空间。

3. 金融期权

• 股指迎来反弹趋势，但成交量收缩，显示持续性面临质疑；建议高抛低吸策略，以趋势投资者买入牛市价差为主，波动交易者卖出宽跨式做空。

总结

本次晚会对宏观经济与主要品种进行详尽分析，指出对不同板块关注度应有所区分：农品短期波动区间明确，黑色类利多因素逐步释放，有色期市维持震荡，金融衍生品方面需把握结构性机会。强调结合政策动向与基本面变化进行调整操作，保持套保思维的重要性。

注：以上内容根据中原期货研究所晨会纪要及公开信息整理而成，不构成投资建议，仅供行业参考。投资决策请结合自身情况，独立判断。