20240826-华创证券-证券行业周报_11家券商中报_净利润同比-10_投行经纪是下行主因_5页_742kb

证券行业周报总结（20240819-20240825）

中报表现

截至8月25日，11家上市或新三板挂牌券商公布2024年中报。营业总收入381亿元，同比下降77%；归母净利润123亿元，同比下降99%。

• 经纪业务收入68亿元（-97%），降幅高于市场交易量下降。
• 投行业务收入14亿元（-453%），但IPO承销规模同比下滑更大。
• 资管业务收入15亿元（+294%），固收类产品规模占比增至82.3%。
• 自营业务收入115亿元（+32%），受益于A股指数震荡和债券市场变化。
• 信用业务收入26亿元（-21%），降幅高于两融规模下降。

9家券商净利润下行，主要原因包括收入下滑和利息支出增加；2家券商逆市增长，源于自营收益提升。总体上，经纪和投行业务收入普遍下滑，资管和自营业务成亮点。

市场行情

本周券商板块下跌20.7%，跑输大盘15.2个百分点。个股普遍下跌，如方正证券跌幅达700%。板块估值处于历史低位，提示潜在机会。

行业热点

证监会发布《上市公司2023年年度财务报告会计监管报告》，指出上市公司在会计处理中的问题，并计划加强监管协调和市场指导，以提升一致性。

投资建议

推荐国投资本、方正证券、国联证券、兴业证券、广发证券。这些券商在供给侧改革中表现突出。关注西部证券等，但需注意经济下行、创新改革延后和利率波动风险。

结论

券商行业面临市场波动压力，但部分业务如资管和自营业务增长，建议投资者关注供给侧整合机会，聚焦稳健型券商。