20240308-和合期货-集运欧线周报_航司或继续下调运价_支撑减弱_9页_628kb

• 集运市场回顾
  集合指数期货价格本周上涨，EC2404合约周环比上涨247%。地缘政治紧张局势持续，红海复航无望，集装箱绕行比例创新高至80.91%，但多空因素交织，市场呈现弱势震荡；进出口数据显示中国对欧盟出口增速低于对美、对东盟，且集装箱船交付增加，供大于求局面未改变。

• 运价指数变化
  上海出口集装箱运价指数(SCFI)上周周跌幅达62%。欧洲航线、美西航线运价均大幅下跌，铁海运输费成本明显下滑，货量支撑不足、运价下调成为近期主因。

• 新船订单与船舶类型变化
  新船订单量中油轮订单显著增长，总价值同比上升约244%，集装箱船需求锐减。新船订单全面转变为油轮为主趋势，直接反映不同船型供需结构变化及航运公司对不同货类市场的判断。

• 巴拿马运河干旱影响持续
  巴拿马运河因干旱导致水位下降，影响通行频率，加剧市场不确定性；尽管预计厄尔尼诺现象消退后可能迎来厄尔尼娜，带来新一轮降雨缓解干旱，但短期航运风险仍存。

• 需求面分析
  欧洲需求： 欧股央行下调今明两年通胀预测，为降息铺路，但经济增长预期受限，通胀和薪资问题使政策修复空间受限，欧盟整体需求仍疲软。
  美国方面： 失业金申请人数超预期，外需回暖但对欧盟进口需求下降，与欧盟贸易顺差扩大。同时美国劳动力市场逐步降温，强化美联储降息预期。
  中国方面： 1-2月份中国外贸出口强劲，进口平稳，对欧盟出口增速低于对美、东盟，进口从欧盟下降明显，供需结构差异拉大。

• 后市展望
  集运市场震荡趋势短期难改，供需过剩问题突出，运价失去货量支撑、航司下调运价，巴拿马运河干旱风险犹存。需关注地缘政治变化，但长期取决于货物需求恢复情况和船舶供应消化过程。风险点为地缘政治问题缓和。

注：此为和合期货报告摘要和关键内容提取，具体分析可参考完整报告原文。