20140702-光大证券-军工行业_国家利益高于一切_28页_2mb

报告摘要

新疆问题与军工投资策略总结

核心内容

本报告主要分析了新疆地区近年来频繁发生的暴力恐怖事件及其背后原因，同时探讨了国家通过丝绸之路经济带建设及军工产业改革来应对新疆问题和提升国防实力的策略。报告还提出了军工股的投资主线和相关风险提示。

主要观点

新疆暴恐事件频发
- 自2009年以来，新疆地区发生多起严重暴力恐怖事件，包括5.22、4.30、3.01等，造成大量人员伤亡。
- 这些事件主要由“三股势力”（恐怖主义、分裂主义、极端主义）制造，与宗教极端思想及社会矛盾密切相关。
新疆问题的成因
- 早期与“双泛主义”（泛伊斯兰主义和泛突厥主义）有关，这些思想为分裂活动提供了理论基础。
- 70年代撤销新疆生产建设兵团削弱了对新疆的治理能力。
- 美国对“疆独”势力的支持，为新疆问题的复杂化和国际化提供了外部推动力。
- 当前新疆问题还与南疆人地紧张、维族就业难、维汉贫富差距、宗教极端思想渗透等社会因素有关。
丝绸之路经济带建设的战略意义
- 新疆是丝绸之路经济带的重要节点，其地理位置极为关键，是连接中国与中亚、欧洲的重要通道。
- 通过建设丝绸之路经济带，可以加强与中亚国家的合作，提升区域经济一体化，从而增强国家安全，遏制恐怖主义渗透。
- 中央政府提出“举全国之力，深入推进对口援疆工作”，把援助资金用于民生和基层，促进新疆稳定与发展。
军工资本运作与A股军工股表现
- 军工股的走势受事件驱动和政策预期影响显著，尤其在亚太地区局势紧张时表现更为突出。
- 由于A股军工股尚未实现集团整体上市，其股价波动主要受母公司和科研院所改制政策影响。
- 军工科研院所改制加速，将推动核心军工资产注入上市公司，提升军工板块整体实力。
军工产业进入大整合时代
- 军工科研院所是各大军工集团的核心资产，其改制和资本运作将推动军工产业的整合。
- 航空、航天和电科集团是科研院所的主要集中地，其改制将带来更多的资本运作机会。
军工股投资主线
- 外延式发展：推荐航天长峰、航天科技、国睿科技、光电股份，建议关注中国卫星、中航电子、中国重工。
- 完成资产注入未来受益军备升级：重点推荐中航飞机、哈飞股份，建议关注航空动力、洪都航空。
- 军民融合：推荐通航和北斗板块，通航关注哈飞股份、贵航股份、国睿科技、四创电子、海特高新；北斗关注海格通信、华力创通、中海达。