20240908-广发期货-贵金属周报_美国就业数据持续弱化_美联储倾向预防性降息_贵金属上行阻力大_31页_4mb

广发期货 2024年9月8日 贵金属周报总结

上周受美联储9月降息预期提供支撑，但实际降息幅度博弈加大，同时地缘风险难消、央行与机构需求维持强势，为黄金价格带来支撑，但金价冲高后回落。

主要市场表现

• 国际金价：当周震荡下行，最高触及2530美元附近，收盘在2497美元，周内曾一度跌至2471美元附近。周度整体微跌。
• 国际银价：周内跌幅较大，最高触及295美元附近，收盘在282美元，周度跌幅为3.33%

关键驱动因素分析

1. 宏观经济与美联储政策：

   • 美国就业数据方面，数据显示就业市场持续降温，但大选辩论前景和地缘风险增加了市场不确定性。美国经济虽存在下行压力，但整体上尚未失速，维持"软着陆"预期。
   • 美联储降息预期是核心看点。多数决策者预计9月降息，且美联储主席鲍威尔暗示降息几乎"板上钉钉"。但就业数据和地区官员对此态度谨慎，市场预期9月降息幅度在25个到100个基点之间存在分歧。
   • 央行大规模购金，尤其是新兴国家央行，为金价提供了重要的长期支撑。

2. 黄金技术面与资金面：

   • 黄金技术上保持多头排列，下方有支撑；但上涨动力受阻于2500美元区域。空头力量有所增强。由于美联储降息路径尚不明确，机构增持乏力。
   • 白银则受美联储降息被计入影响更大。

3. 白银市场：

   • 价格短期内可能跟随黄金表现，在275-295美元震荡，主要受工业需求和地缘因素影响。光伏、珠宝等消费在需求温和复苏背景下仍是观察重点。

未来展望与策略建议

尽管金价受美联储降息支撑且技术面 Morrison，但仍需警惕宏观干扰和高点压力。建议黄金期权逢高卖出看跌期权（如AU2412P552）以保留做空时间窗口。白银市场则需更多关注实际需求变化和工业品价格动向。

总而言之，未来需密切关注美联储9月会议和就业数据，这是市场短期聚焦点。