深度报告-20240502-浙商证券-房地产行业深度报告_打破负循环_探寻修复路径_39页_1mb

报告摘要

房地产行业深度报告总结

投资要点

2024年房地产行业进入下行第三年，面临三大负循环：购房者预期、房企信用及金融机构预期。2022-2023年政策虽密集，但落地效果有限，难以打破循环。2024年政策有所调整，包括保交楼专项借款、融资协调机制、现房库存收购等，但需更多需求端政策支持。修复路径应优先化解风险，再增强需求购买力和改善预期。具备较强产品力的央国企（华润置地、保利发展、招商蛇口等）在行业洗牌中更占优；市场回暖初期，中介公司（贝壳、我爱我家）业绩弹性大；安全边际高的物业公司（华润万象生活、保利物业等）值得关注。