20251224-申银万国期货-品种策略日报-聚烯烃（LL_PP）_2页_174kb

申银万国期货研究所分析总结

核心内容概述

本报告由申银万国期货研究所陆甲明分析师撰写，主要分析了期货市场中聚烯烃（LL和PP）的近期走势、成交量、持仓量及价差变化，并结合现货市场和原油价格动态，对聚烯烃的市场前景进行了评论与策略建议。

期货市场分析

聚烯烃（LL & PP）价格走势

• LL（线性低密度聚乙烯）：1月、5月、9月价格分别上涨60元、56元、55元，涨幅分别为0.97%、0.90%、0.88%。
• PP（聚丙烯）：1月、5月、9月价格分别上涨45元、39元、35元，涨幅分别为0.75%、0.64%、0.57%。

成交量与持仓量

• LL成交量：5月显著增长，达到666,834，而1月和9月相对较低。
• LL持仓量：5月大幅下降，表明市场参与者在该时间段内减少了头寸。
• PP成交量：5月和9月均较高，但5月持仓量大幅下降，9月略有增加。

价差变化

• LL价差：1月与5月价差为-50，5月与9月为-39，9月与1月为+89，表明LL价格在9月出现反弹。
• PP价差：1月与5月价差为-85，5月与9月为-38，9月与1月为+123，显示PP价格在9月上涨明显。

原料与现货市场分析

原料市场

• 甲醇期货价格小幅上涨，山东丙烯价格略有下降，华南丙烷价格微涨。

现货市场（LL & PP）

• LL现货：华东市场价格区间为6250-6700元/吨，华北为6100-6600元/吨，华南为6250-6650元/吨。
• PP现货：华东市场为6000-6200元/吨，华北为5950-6050元/吨，华南为6050-6300元/吨。

原油价格动态

• WTI原油（纽约商品期货交易所）：2026年2月期货结算价为58.38美元/桶，较前一交易日上涨0.37美元，涨幅0.64%，交易区间为57.74-58.56美元。
• 布伦特原油（伦敦洲际交易所）：2026年2月期货结算价为62.38美元/桶，较前一交易日上涨0.31美元，涨幅0.50%，交易区间为61.72-62.57美元。

评论及策略建议

市场评论

• 聚烯烃期货近期呈现整理运行态势。
• 现货市场中，LL和PP价格均保持稳定，中石化和中石油报价平稳。
• 下游需求端总体开工率见顶，需求逐步释放。
• 前期聚烯烃价格受原油及商品整体弱势影响，估值走低。

策略建议

• 短期关注点：原油价格是否止跌，以及上游供需消化节奏。
• 市场情绪：连续下跌后，不宜过度悲观，需关注国内消费潜力。
• 操作建议：建议投资者关注市场变化，合理把握买卖时机，控制风险。

风险提示与免责声明

• 研究局限性：报告结论基于现有数据，对未来预测存在不确定性。
• 风险提示：宏观环境和产业链因素可能影响市场走势，存在预测偏差风险。
• 数据来源：报告信息来源于wind、卓创资讯等第三方信息提供商。
• 免责声明：本报告信息仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。

分析师声明

• 陆甲明分析师具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格（从业编号F3079531，交易咨询号Z0015919）。
• 报告数据来源合规，分析逻辑基于职业理解，结论独立、客观、公正，不受第三方影响。