20251208-国贸期货-蛋白数据日报_1页_1mb

报告摘要

报告基于当前市场数据和预测，分析了大豆和豆粕的供需情况及价格走势。关键点包括：

市场数据：
- 当前豆粕合约基差显示大连、天津等地数据，张港基差为24元/吨。豆粕-菜粕价差在广东为24元/吨。
- 升贴水平：巴西大豆CNF升贴水平25美分/蒲，预计2025年有波动。
- 库存数据：全国大豆和豆粕库存处于历史高位，豆粕库存去化缓慢，集装箱紧俏情况影响供给。
- 开机率和压榨量：主要油厂开机率数据反映压榨情况将持续。
全球供应预测：
- 美豆单产预计53蒲式耳/英亩，期末库存2.9亿蒲（库存消费比6.7%）。9月降雨减少可能导致产量下调。
- 巴西新作产量预计1.776亿吨，11月播种率86%，高于周初水平。
- 阿根廷大豆进度达36%，低于去年同期，五均值落后。
- 天气展望：未来两周巴西降水改善，阿根廷偏干，年底豆粕季节性去库将引发市场不确定。
需求侧分析：
- 畜禽存栏支撑饲料需求，但养殖利润亏损，政策可能影响生猪库存控制。
- 当前豆粕性价比较高，下游成交正常，提货表现良好。
市场展望：
- 大豆和豆粕盘面短期偏震荡，国内需求支撑美盘，关注12月USDA报告。
- 远期合约如M03-M05预期偏弱，潜在正套机会，但风险点包括国内储备投放和天气变化。
- 整体供需：中国采购需求缓解供应压力，南美天气是关键因素；若南美丰产预期不变，贴水压力将增加。