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摘要

万联晨会报告总结（2025年2月19日）

1 市场概况

• A股市场：周一日经集体收跌，沪指-0.93%，深证成指-1.61%，创业板指-1.98%，沪深两市成交额约17,988亿。申万行业中，银行、公用事业、石油石化领涨，传媒、商贸零售、社会服务领跌；概念上，超级电容概念涨幅居前，Sora、小红书、华为盘古概念跌幅居前。
• 港股：恒生指数+1.59%，恒生科技指数+2.54%。
• 海外市场：美国三大指数集体上涨，道指+0.02%，标普500+0.24%，纳指+0.07%；日经225+0.25%，美元指数+0.45%。

2 重大新闻

2.1 政策利好民营经济

• 国家发改委表示将进一步破除市场准入障碍，精准助企纾困，加快解决拖欠民企账款问题，促进民营经济发展。90%民企为中小企业，工信部将从生态、创新、数字、人才、服务赋能五个方面支持中小企业高质量发展。

2.2 AI领域新突破

• 马斯克旗下xAI正式发布Grok-3和Grok-3_mini模型，在数学、逻辑推理性能上超过Gemini、DeepSeek、ChatGPT等对手，并推出智能搜索引擎Deepsearch。

2.3 进口汽车关税政策

• 特朗普宣布将对进口汽车征收约25%关税，并将于4月2日发布更多声明，影响国际贸易格局。

3 行业研报精选

3.1 新型储能制造业发展政策

• **《行动方案》**要求到2027年，我国新型储能制造业全球竞争优势凸显，培育3-5家生态主导型企业。通过六大专项行动（技术创新、协同发展、产业转型、场景拓展、生态重构、贸易合作），发展多元化储能技术（氢能、钠电），优化供需格局，开拓海外市场。

3.2 轻工制造行业预测

• 业绩预告：轻工制造板块163家公司中91家发布业绩预告，行业预盈率为53%，五年期低迷、竞争加剧、需求疲软影响下，板块分化显著。造纸板块预盈率较高（69%），文娱用品、家居板块表现分化，包装印刷亏损率上升。建议关注造纸、文娱用品、家居、包装供应商。

4 分析师观点提示

• 投资风险包括：政策变动、新兴技术产业化不及预期、贸易壁垒、下游需求不足、行业竞争等。

**字数统计：约580字**