2018-滴滴危机事件点评_未来值多少钱_监管一票否决__13页-1mb

交通运输行业研究报告：滴滴危机事件点评

核心内容

滴滴近期频发恶性刑事案件，引发公众强烈关注与舆论谴责。公司已发布公开道歉信，并对相关责任人进行处理，同时停止顺风车业务。事件反映出平台在审核、风控及客户服务方面的严重缺失，也揭示了网约车行业的监管困境与行业风险。

主要观点

• 顺风车风险高：顺风车因其法律定位模糊、准入门槛低、价格敏感度高，成为犯罪高发区域。
• 行业普遍风险：网约车平台在审核、风控和客户服务方面均存在不足，只是顺风车因运营模式特殊更易暴露问题。
• 监管政策趋严：随着事件发酵，政府监管政策或将收紧，鼓励B2C模式，C2C模式面临不确定性。
• 滴滴估值承压：顺风车下线及监管风险可能对滴滴的盈利和估值产生不利影响。

关键信息

事件回顾

• 乐清杀人案：8月24日，一名女子在顺风车途中遇害，司机此前已被投诉但未被平台重视。
• 郑州性骚扰案：5月5日，一名女性在顺风车途中遭遇性骚扰，后被杀害。
• 深圳杀人案：2016年5月，一名女教师在顺风车中被杀害，涉案车辆存在伪造车牌行为。
• 滴滴回应：公司已对相关责任人处理，停止顺风车业务，并发布公开道歉信。

顺风车风险原因

1. 法律定位模糊：顺风车被视为“合乘”，而非“网约车”，因此不受《网络预约出租汽车经营服务管理暂行办法》约束。
2. 准入门槛低：司机与车辆的审核标准低于其他业务板块，存在从业人员素质低、车辆信息不透明等问题。
3. 产品定位引发危险场景：顺风车价格低，吸引对价格敏感的用户，尤其在夜间、城乡结合部等场景中，安全风险增加。

其他业务板块风险

• 各平台准入门槛差异不大：虽然不同平台对司机和车辆的审核略有差异，但总体而言，监管力度仍不足。
• 产品同质化严重：各平台提供的产品类型相似，存在相似的风险敞口。
• 平台责任模糊：尽管滴滴作为居间人，理论上不承担承运人责任，但因审核缺失，仍可能面临法律风险。

政府监管趋势

• 政策收紧：自2016年起，各地政府对网约车进行严格管理，包括户籍、车辆轴距、排量等要求。
• C2C模式受限：未来政府可能更倾向于支持B2C模式，以提升行业监管透明度与安全性。
• 监管一票否决权：滴滴的估值与未来发展将受政府监管态度影响，监管加强可能导致行业不确定性上升。

滴滴面临的影响

• 盈利冲击：顺风车占滴滴日订单的10%，其下线将对日活用户、流量及盈利现金流造成影响。
• 成本上升：内部风控流程与客服架构将进行重大调整，推高营运成本。
• 估值下调风险：监管态度是支撑滴滴估值的重要因素，未来可能对公司价值产生不利影响。
• 护城河有限：滴滴的护城河主要依赖政策与补贴，未来监管趋严将削弱其竞争优势。

风险提示

• 政府加大监管风险
• 网约车新政风险
• B2C模式发展不及预期
• C2C模式存在安全隐患

投资评级

图表目录

• 图1：乐清公安公布侦破顺风车杀人案
• 图2：滴滴出行对遇袭乘客的道歉和声明
• 图3：出行（网约车、顺风车）行业价格敏感度分析

表格目录

• 表1：专车、快车、顺风车要求对比
• 表2：顺风车、拼车、快车、专车业务对比表
• 表3：四大网约车平台注册对比
• 表4：滴滴产品线及风险敞口对比
• 表5：交通运输部及各地政府网约车行业最新政策解读

分析师声明

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总结

滴滴顺风车事件反映出网约车平台在审核、风控及客户服务方面的严重缺失，也凸显了行业监管的不足。随着政府监管趋严，C2C模式面临不确定性，B2C模式可能成为未来发展方向。滴滴的估值和盈利能力将受到较大影响，其未来发展高度依赖监管态度。