20130318-安信证券-猪价跌入中度亏损区_政府收储有望启动_17页_722kb

农业周报总结（2013年03月18日）

核心内容概述

本报告主要分析了2013年3月18日中国及国际农业市场的价格走势、供需变化及投资建议，涵盖生猪、肉鸡、水产、粮食、经济作物等多个领域。

主要观点与关键信息

生猪市场

• 价格下跌：全国生猪出栏均价为12.61元/公斤，较前一周下跌3.8%；仔猪均价24.31元/公斤，上涨6.2%。
• 猪粮比：猪粮比为5.41，生猪自繁自养头均亏损134元。
• 市场趋势：春节消费高峰结束，生猪价格连续7周下跌，进入中度亏损区域。
• 未来展望：由于母猪存栏仍处于历史高位，预计未来1-2个季度猪价和养殖盈利将继续下降。
• 政策预期：根据发改委猪价调控预案，若猪粮比跌破6:1，政府将启动收储；跌破5.5:1则加大收储力度；跌破5:1则启动母猪补贴。

肉鸡市场

• 价格下跌：潍坊地区白羽肉毛鸡价格为4.20元/斤，下跌2.6%；烟台地区白羽肉鸡苗价格为2.10元/羽，下跌27.6%。
• 盈利情况：主产区肉鸡苗养殖每羽亏损0.40元；毛鸡价格低迷，养殖户补栏热情不高。
• 供需变化：节后毛鸡出栏量逐渐增多，终端消费需求清淡，导致毛鸡价格连续三周下跌。

水产市场

• 海参：威海市场海参批发价190元/公斤，与前一周持平；福建宁德海参因产量下降，收购价达150元/公斤，较去年同期高30元。
• 鲍鱼：威海市场鲍鱼批发价150元/公斤，与前一周持平，但受中央八项规定影响，终端销量下降。
• 海湾扇贝：价格下跌13.2%，为6.6元/公斤。
• 淡水鱼：北京新发地批发市场鲤鱼和草鱼批发价分别为8.8和15.0元/公斤。

粮食价格

• 玉米：CBOT玉米价格上涨0.5%至718美分/蒲式耳；国内玉米现货均价上涨0.3%至2421元/吨。
• 小麦：CBOT小麦价格上涨4.7%至724美分/蒲式耳；国内小麦现货均价下跌0.1%至2469元/吨。
• 大米：国内早稻、中晚稻和粳稻现货价格分别为2788、2748和3020元/吨，国家提高最低收购价对稻谷价格形成支撑。

经济作物

• 大豆：CBOT大豆价格下跌5.4%至1427美分/蒲式耳；国内大豆现货均价持平。
• 白糖：ICE白糖价格上涨0.6%至18.81美分/磅；国内柳州白糖价格下跌0.4%至5460元/吨。
• 棉花：ICE棉花价格上涨6.7%至92.57美分/磅；国内328级棉花现货价格上涨0.1%至19,359元/吨。

投资建议

• 瑞普生物：作为市场药销售比例最高的兽药上市企业，新建产能将在2013年下半年释放，预计2013-2014年EPS为1.04和1.39元，维持买入-A评级，目标价28元。
• 西王食品：通过调整产品结构，提高高端玉米油比重，实现毛利率提升；同时控制销售费用，进军橄榄油等健康油种。预计2013-2014年EPS为1.01和1.32元，利润增速分别为38%和31%，买入-A评级。

风险提示

• 疫病风险：可能对畜禽养殖造成冲击。
• 食品安全风险：影响市场信心。
• 自然灾害风险：可能影响农产品产量与价格。

行业评级体系

• 收益评级：领先大市-B，表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 风险评级：A为正常风险，B为较高风险。

行业表现数据

分析师信息

• 分析师：吴莉
• 执业证书编号：S1450511020019
• 联系方式：wuli@essence.com.cn / 010-66581623

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