20251208-国信证券-互联网行业人工智能周报（25年第49周）_DeepSeek-V3.2正式版发布_腾讯自研AI大模型混元2.0上线_11页_862kb

核心观点

• 行业动态：

  1. AI硬件与技术更新 ：腾讯发布自研大模型混元2.0，亚马逊推出Trainium3芯片及Nova2系AI模型，Meta收购高管加速AI硬件布局。Runway发布新一代视频生成模型Gen-4.5，登顶视频模型榜首。
  2. 国内应用发布：杭州瞳行科技推出国内首款AI助盲眼镜，字节豆包发布移动端AI助手预览版，可灵AI推出多模态视频大模型O1。
  3. 政策进展：浙江、北京两地政府发布AI+住建、AI+视听行动方案，工信部等六部门推动AI在消费品领域的落地应用，如家庭服务机器人、智能家电、人工智能终端等。

• 投资建议 ： 推荐选股：阿里巴巴、腾讯控股

  • 腾讯广告业务AI驱动持续增长，阿里云同比增长34%；港股板块进入阶段性盈利底部，股价具配置潜力。
  • 风险点：三季度外卖行业投入高峰或导致亏损收窄，四季度亏损预期有所缓解，建议布局AI主线。

重点数据（数据至2025年12月）

• 股价表现：腾讯控股（0700.HK）610港元，阿里-SW（9988.HK）155港元
• 市值排名：腾讯（5,578,382百万港元）、阿里巴巴超大市值
• PE估值（2026E）：腾讯23.4倍，阿里6.66倍，美团99.1港元（负盈利）

市场洞察

• 国内互联网巨头AI Capex滞后海外，头部企业AI技术逐步深化，广告与云业务受益明显。

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分析基于Wind数据及国信证券报告初稿，股价表现及其绝对值刻度仅供参考，不构成投资建议。涉及投资风险提示内容略。