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万联晨会报告摘要（2024年9月24日）

一、国内市场表现

1. 周一A股主要指数震荡上行：上证综指上涨0.44%至2748.92点，深证成指上涨0.10%，创业板指下跌0.40%。两市成交额约55081.7亿元，南向资金净买入84.15亿港元。行业方面，煤炭、银行表现强势，医药生物、农林牧渔领跌；概念板块中EDR概念、国产操作系统走强，中芯国际概念、BC电池跌幅居前。港股恒生指数下跌0.06%，恒生科技指数下跌1.50%。

二、国际市场表现
美股三大股指全线收涨，道指涨0.15%，标普500指数涨0.28%，纳指涨0.14%。欧洲股市涨跌互现，亚太股市收盘呈现分化。

三、重要新闻
民政部在2024年9月23日的新闻发布会上强调，近年来各级民政部门深入学习贯彻习近平总书记关于民政工作的重要论述，坚持以人民为中心的发展思想，聚焦基本民生保障、基层社会治理和基本社会服务等职责，着力保基本、兜底线、防风险、促发展。

四、研报精选与核心观点

1. 8月社零数据：当月同比增长2.10%，较7月略有下降。商品零售增速回落，餐饮收入增速回升。网上零售额同比增长8.9%，实物商品网上零售额增长8.1%。

2. 分析指出，2024年二十届三中全会明确的内需体系培育和消费税调整方向，有望改善消费环境，提振居民消费。国务院近期发布的服务消费政策也需要观察其政策效果。

3. 投资建议聚焦三大方向：

• 食品饮料板块：产品需求稳定
• 社会服务板块：受益于政策支持和节假日效应
• 化妆品板块：需关注龙头企业表现

五、风险提示
关注政策力度不及预期、消费复苏不及预期以及宏观经济增速放缓等风险。