20260629-东吴证券-_中小盘_汤军_从_情绪极值_到_业绩验证_中小盘维度的微观结构信号观察_4页_958kb

最新金股组合总结

核心内容

本文由东吴证券分析师汤军撰写，聚焦于中小盘市场的微观结构信号观察，旨在为投资者提供从“情绪极值”向“业绩验证”阶段的市场判断依据。

主要观点

1. 情绪信号高位运行，容错率下降

   • 6月25日全市场成交额约为3.59万亿元，市场呈现“K型结构”：权重股走强，多数个股承压。
   • 科创50指数在6月8日至25日期间最大涨幅约为24%，表明市场情绪处于高位，但后续选股难度增加，趋势反转信号不明显。

2. 中小盘内部分化加剧，中盘更具韧性

   • 中证1000与中证2000指数自6月中旬起出现明显分化，中证1000维持高位，而中证2000自6月18日高点回落。
   • 这种分化体现出“中盘抗跌、微盘走弱”的特征，对中小盘市场研究具有重要参考价值。

3. 市场逻辑向业绩验证切换

   • 7月中报预告窗口开启，市场关注点将从情绪转向业绩。
   • 上半年涨幅较大的硬科技中小盘标的需在7-8月中报季兑现订单、毛利率与现金流等关键指标，否则面临估值回调压力。
   • 业绩表现良好的产业链配套环节有望承接市场关注度。

4. 构建微观结构信号追踪框架

   • 提出三个关键指标用于观察市场情绪向业绩验证的转变：
     • 科创50相对全A成交占比的边际变化
     • 中证1000与中证2000的相对强弱
     • 涨停结构中首板占比与连板高度的演化

关键信息

金股组合（部分）

• 数据说明：以上市值、PE及盈利预测数据截止至2026年5月31日，来源为Wind与东吴证券研究所。

风险提示

• 市场波动风险
• 中报业绩不及预期风险
• 限售解禁与减持压力
• 海外政策扰动风险
• 风格切换风险

机构销售信息

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海外业务外业

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