> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 能源化工研究团队总结 ## 核心内容 本报告由建信期货研究发展部发布，聚焦**纯碱**与**玻璃**期货品种的近期行情回顾与操作建议。报告由冯泽仁研究员撰写，结合市场数据与行业动态，对两个品种的供需格局、价格走势及未来趋势进行了分析。 --- ## 主要观点 ### 1. 纯碱市场分析 - **当日行情**： 5月27日，纯碱主力合约SA609震荡偏强运行，收盘价1202元/吨，上涨0.17%。日减仓5891手，显示市场情绪偏弱。 - **市场基本面**： - **供应端**：受停工检修影响，本周纯碱周产和开工率均下降，整体库存小幅去化。 - **产量数据**：本周纯碱周度产量降至72.67万吨，环比下降4.84%，处于年内较低水平。轻碱产量下降幅度更大（2.47万吨）。 - **库存情况**：国内纯碱厂家总库存为177.60万吨，环比下降5.62%。 - **成本支撑**：山西煤矿事件对纯碱成本形成一定支撑，短期价格或受此影响上行。 - **操作建议**： 中长期来看，高库存与新增产能释放的双重压力下，供需错配情况将持续。操作上建议**逢高做空**，需关注山西煤矿事件对市场的影响是否扩散。 ### 2. 玻璃市场分析 - **当日行情**： 玻璃期货FG609与FG701震荡运行，FG609收盘价1037元/吨，上涨1.07%；FG701收盘价1128元/吨，上涨0.71%。 - **市场基本面**： - **供应端**：减产告一段落后，产量小幅回升，但整体仍处于近年偏低水平。 - **利润状况**：天然气与石油焦路线持续亏损，每吨亏损幅度在-100元以下，利润承压。 - **库存情况**：玻璃企业库存攀升至今年3月以来的高位，对价格形成压制。 - **需求端**：深加工订单天数均值为8.6天，同比下降16.8%。南方雨季抑制短期需求，地产竣工数据也对远月需求预期形成压制。 - **操作建议**： 玻璃价格受山西煤矿事件影响有限，短期将延续底部震荡走势。中长期来看，市场存在进一步减产预期，雨季过后需求或回升，可尝试**短多操作**，但需注意风险控制，合理管理仓位并设置止损。 --- ## 关键信息 ### 1. 数据概览 - **纯碱价格走势**（图1）： SA609与SA701在2025-2026年期间呈现波动走势，SA609在2026年5月跌至1180元/吨，SA701则维持在1250元/吨左右。 - **玻璃价格走势**（图2）： FG609与FG701价格在2025-2026年期间呈现震荡下行趋势，FG609在2026年5月跌至1050元/吨，FG701则在2026年4月跌至1150元/吨。 - **纯碱周度产量**（图3）： 2024-2026年期间，纯碱周度产量呈现波动，2026年4月产量为73万吨，处于年内较低水平。 - **纯碱企业库存及可用天数**（图4）： 2024-2026年期间，纯碱库存维持在160-180万吨之间，可用天数在14-16天之间，库存压力仍存。 - **各地区重碱市场价格**（图5）： 各地区重碱价格呈现区域差异，2026年10月价格普遍上涨，华北地区为1200元/吨，西北地区为1000元/吨。 - **浮法玻璃周度产量**（图6）： 2024-2026年期间，玻璃产量持续下降，2026年4月产量为102万吨，处于近年低位。 --- ## 市场展望 - **纯碱**：短期成本支撑有限，中长期基本面偏空，价格上行空间受限，建议逢高做空。 - **玻璃**：短期底部震荡，中长期存在减产预期，雨季后需求或回升，可尝试短多操作。 --- ## 建信期货研投中心 - **研究团队**： - 宏观金融研究团队：021-60635739 - 石油化工研究团队：021-60635738 - 有色金属研究团队：021-60635734 - 农业产品研究团队：021-60635732 - 黑色金属研究团队：021-60635736 - 量化策略研究团队：021-60635726 --- ## 免责声明 - 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。 - 市场有风险，投资需谨慎。 - 报告信息基于公开资料，力求准确但不保证其完整性。 - 未经授权，不得以任何形式复制、分发或修改本报告内容。 --- ## 建信期货业务机构联系方式 - **总部大宗商品业务部**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话：021-60635548 - **深圳分公司**：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，电话：0755-83382269 - **山东分公司**：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话：0531-81752761 - **广东分公司**：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话：020-38909805 - **北京营业部**：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室，电话：010-83120360 - **福清营业部**：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话：0591-86006777/86005193 - **郑州营业部**：郑州市未来大道69号未来大厦2008A，电话：0371-65613455 - **宁波营业部**：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话：0574-83062932 - **总部金融机构业务部**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，电话：021-60636327 - **西北分公司**：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话：029-88455275 - **浙江分公司**：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室，电话：0571-87777081 - **上海浦电路营业部**：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)，电话：021-62528592 - **上海杨树浦路营业部**：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话：021-63097527 - **泉州营业部**：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话：0595-24669988 - **厦门营业部**：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话：0592-3248888 - **成都营业部**：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话：028-86199726 --- ## 建信期货联系方式 - **地址**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **邮编**：200120 - **全国客服电话**：400-90-95533 转 5 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **网址**：http://www.ccbfutures.com