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报告摘要

本报告由建信期货研究发展部发布，聚焦纯碱与玻璃期货品种的近期行情回顾与操作建议。报告由冯泽仁研究员撰写，结合市场数据与行业动态，对两个品种的供需格局、价格走势及未来趋势进行了分析。

当日行情：
5月27日，纯碱主力合约SA609震荡偏强运行，收盘价1202元/吨，上涨0.17%。日减仓5891手，显示市场情绪偏弱。
市场基本面：
- 供应端：受停工检修影响，本周纯碱周产和开工率均下降，整体库存小幅去化。
- 产量数据：本周纯碱周度产量降至72.67万吨，环比下降4.84%，处于年内较低水平。轻碱产量下降幅度更大（2.47万吨）。
- 库存情况：国内纯碱厂家总库存为177.60万吨，环比下降5.62%。
- 成本支撑：山西煤矿事件对纯碱成本形成一定支撑，短期价格或受此影响上行。
操作建议：
中长期来看，高库存与新增产能释放的双重压力下，供需错配情况将持续。操作上建议逢高做空，需关注山西煤矿事件对市场的影响是否扩散。

当日行情：
玻璃期货FG609与FG701震荡运行，FG609收盘价1037元/吨，上涨1.07%；FG701收盘价1128元/吨，上涨0.71%。
市场基本面：
- 供应端：减产告一段落后，产量小幅回升，但整体仍处于近年偏低水平。
- 利润状况：天然气与石油焦路线持续亏损，每吨亏损幅度在-100元以下，利润承压。
- 库存情况：玻璃企业库存攀升至今年3月以来的高位，对价格形成压制。
- 需求端：深加工订单天数均值为8.6天，同比下降16.8%。南方雨季抑制短期需求，地产竣工数据也对远月需求预期形成压制。
操作建议：
玻璃价格受山西煤矿事件影响有限，短期将延续底部震荡走势。中长期来看，市场存在进一步减产预期，雨季过后需求或回升，可尝试短多操作，但需注意风险控制，合理管理仓位并设置止损。

纯碱价格走势（图1）：
SA609与SA701在2025-2026年期间呈现波动走势，SA609在2026年5月跌至1180元/吨，SA701则维持在1250元/吨左右。
玻璃价格走势（图2）：
FG609与FG701价格在2025-2026年期间呈现震荡下行趋势，FG609在2026年5月跌至1050元/吨，FG701则在2026年4月跌至1150元/吨。
纯碱周度产量（图3）：
2024-2026年期间，纯碱周度产量呈现波动，2026年4月产量为73万吨，处于年内较低水平。
纯碱企业库存及可用天数（图4）：
2024-2026年期间，纯碱库存维持在160-180万吨之间，可用天数在14-16天之间，库存压力仍存。
各地区重碱市场价格（图5）：
各地区重碱价格呈现区域差异，2026年10月价格普遍上涨，华北地区为1200元/吨，西北地区为1000元/吨。
浮法玻璃周度产量（图6）：
2024-2026年期间，玻璃产量持续下降，2026年4月产量为102万吨，处于近年低位。

研究团队：
- 宏观金融研究团队：021-60635739
- 石油化工研究团队：021-60635738
- 有色金属研究团队：021-60635734
- 农业产品研究团队：021-60635732
- 黑色金属研究团队：021-60635736
- 量化策略研究团队：021-60635726