20220807-西南证券-有色行业周报_碳酸锂价格回暖_锂矿配置机会或现_17页_2mb

碳酸锂价格回暖，锂矿配置机会或现

核心内容概述

本报告分析了本周有色金属行业的整体表现及各子板块的行情变化，并对贵金属、基本金属、能源金属、稀土磁材、小金属等板块的基本面进行了评估。同时，报告对相关行业政策、公司公告及投资建议进行了总结，指出在当前市场环境下，部分金属板块具备配置价值，尤其是锂、黄金等。

主要观点

1. 行情回顾

• 沪深300指数周跌0.76%，有色金属指数周跌1.88%。
• 有色金属子板块中，黄金涨幅最大（+3.34%），锂（+0.96%）次之，铅锌（-0.65%）跌幅最小。
• 市场板块涨幅前三为电子（+6.44%）、计算机（+2.47%）、国防军工（+1.70%）；跌幅前三为汽车（-4.36%）、房地产（-4.50%）、家用电器（-5.14%）。

2. 贵金属板块

• 黄金：短期受美联储加息预期与通胀压力支撑，价格震荡上行；中期海外需求回落、政策力度边际减弱，实际利率见顶回落，金价有望继续上行。
• 白银：价格小幅上涨，但涨幅不及黄金。
• 铂：价格周涨3.92%，表现较强。
• 钯：价格微跌，但整体表现优于白银。
• 主要标的：银泰黄金、赤峰黄金。

3. 基本金属板块

• 铜：价格震荡运行，基本面保持韧性，全球库存维持低位，预计短期维持震荡反弹趋势。
• 铝：价格震荡，成本线小幅下移，基本面稳定，预计价格延续震荡反弹。
• 铅：价格周涨3.41%，市场情绪修复，供应稳定。
• 锌：价格周涨5.94%，受海外能源短缺影响，需求支撑强劲。
• 主要标的：鼎胜新材、神火股份、明泰铝业、南山铝业。

4. 能源金属板块

• 镍：短期企稳反弹，中长期供需趋于宽松，价格波动范围预计在14万至18万之间，当前处于高位。
• 锂：碳酸锂价格短期反弹，预计2023年初价格回落至30万，产业链利润将向下游传导，三元电池毛利提升，渗透率有望上升。
• 钨：受益于光伏装机增长与钨丝切割线渗透率提升，价格表现较好。
• 主要标的：华友钴业、中伟股份、格林美、天齐锂业、赣锋锂业、永兴材料、中矿资源、厦门钨业、中钨高新。

5. 稀土与磁材板块

• 钕铁硼：需求高速增长，未来价格或小幅回落，节能电机渗透率将提升，特斯机器人量产带来新增需求。
• 主要标的：金力永磁、中科三环、宁波韵升。

6. 小金属与磁粉板块

• 钼：受益于高端特钢需求提升与绿色能源发展，供需偏紧，价格有望继续上行。
• 主要标的：金钼股份、洛阳钼业。

关键信息总结

风险提示

• 宏观经济和相关政策不及预期。
• 产能投放不及预期。

投资建议

• 黄金：中期具备配置价值，关注银泰黄金、赤峰黄金。
• 锂：碳酸锂价格短期反弹，2023年初或回落至30万，产业链利润向下游传导，关注天齐锂业、赣锋锂业、永兴材料、中矿资源。
• 镍：中长期供需趋于宽松，价格波动边界为14万至18万，关注华友钴业、中伟股份、格林美。
• 钨：受益于光伏装机增长与钨丝切割线渗透率提升，关注厦门钨业、中钨高新。
• 稀土磁材：关注金力永磁、中科三环、宁波韵升。
• 钼：供需偏紧，价格或继续上行，关注金钼股份、洛阳钼业。

行业评级

• 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
• 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
• 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

公司评级

• 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
• 持有：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
• 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
• 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-20%与-10%之间。
• 卖出：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-20%以下。

行业动态

• 行业政策：市场监管总局加强电煤价格监管，工信部推动新能源汽车电池回收利用，广东省推动期货市场建设。
• 公司公告：
  • 华阳股份：控股子公司停产整顿。
  • 白银有色：财务总监辞职。
  • 方大特钢：控股股东股份比例减少。
  • *ST丰华：面临退市风险提示。
  • 金能科技：为子公司提供担保。
  • 恒邦股份：发布半年度报告，净利润增长。

结论

在当前市场环境下，有色金属行业整体表现承压，但部分板块如黄金、锂、钨、稀土磁材及钼等具备投资机会。短期来看，市场情绪逐步修复，金属价格维持震荡反弹趋势；中长期来看，能源紧缺、新能源汽车渗透率提升等因素将支撑部分金属价格，尤其是锂和黄金。建议投资者关注具备增长潜力和产能释放能力的标的，同时警惕宏观经济与政策变动带来的风险。