宏观专题研究：中小银行的焦虑、迷茫与转型-20181023-联讯证券-15页-1mb

2018年中小银行转型分析总结

核心内容

本文主要分析了2018年中小银行在金融去杠杆和监管收紧背景下面临的生存压力与转型方向。文章指出，中小银行在过去的业务模式中依赖存贷业务和金融市场业务（如同业存单、理财等），但随着政策调整与市场环境变化，传统盈利模式受到冲击，银行面临不良资产暴露、资本金不足、负债端压力增大等多重挑战。

主要观点

1. 业务模式的演变

• 存贷业务：曾是中小银行盈利的主渠道，依赖低成本负债和高利率信贷，但随着利率市场化和监管加强，其盈利空间逐步收窄。
• 金融市场业务：在利率管制放开后，中小银行通过同业存单、理财、非银资管等手段进行“高举高打”，但这种模式在资管新规和监管收紧后暴露出较大的风险，包括流动性风险、信用风险和合规风险。
• 监管影响：2017-2018年，监管对同业业务和理财业务进行了全面收紧，导致同业业务规模下降、理财业务面临净值化转型压力。

2. 存贷业务的挑战

• 信用收缩：由于非标融资受限，信贷资产面临供给不足与风险上升的双重压力。
• 不良率上升：中小银行不良率显著上升，尤其是农商行，不良率从2.56%升至4.29%，监管对不良资产的排查也增加了银行的合规负担。
• 资本金压力：不良资产的暴露导致资本充足率下降，银行需通过外部资本补充（如二级资本债）来维持资本水平，但该渠道受限且成本高。

3. 存款端的困境

• 存款荒加剧：企业存款增速放缓，储蓄存款增速相对稳定，但整体存款增长受限。
• 利率上限：银行存款利率缺乏自主定价权，难以吸引储户。
• 结构化存款受限：结构化存款因合规问题被限制，高息揽储模式难以为继。

关键信息

1. 转型方向

• 信贷业务：采取“抓大抓小舍中间”策略，重点发展小微企业和零售消费客户，同时避开高风险行业。
• 资产证券化：通过银登中心和资产证券化手段，加快小微企业资产周转，降低资本占用。
• 零售转型：加强零售业务，包括零售负债、消费贷款、理财服务等，注重客户关系与本地化服务。
• 理财投顾化：转向投顾模式，开发类货币基金等低波动、高稳定的产品，以适应净值化趋势。

2. 风险提示

• 监管超预期：政策变化可能对银行的业务模式和资本状况产生重大影响。
• 信用风险：低评级主体债券融资恶化，信用风险持续存在。
• 流动性风险：同业业务收缩、理财净值化转型等都可能引发流动性问题。

图表信息

• 图表1：同业存单扩张速度在2017年后显著放缓，同业业务快速转冷。
• 图表2：低评级主体债券融资恶化，信用风险仍需警惕。
• 图表3：银行表内对房产和地产开发的贷款在2017年后大幅回升。
• 图表4：大行与中小行不良压力出现分化。
• 图表5：二级资本债持有者中，商业银行和理财产品各占52%。
• 图表6：企业存款大幅收缩，储蓄存款回升。

总结

中小银行在2018年面临存贷业务衰弱、金融市场业务受限、存款端压力增大等多重困境。在监管趋严和市场环境变化的背景下，中小银行必须加快转型，重点发展小微企业和零售客户，同时利用资产证券化等手段提升资产周转效率。未来，中小银行需在风险可控的前提下，探索新的盈利模式，以适应金融去杠杆和净值化理财的趋势。