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宝城期货贵金属有色早报总结（2025年3月17日）

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的贵金属与有色金属期货早报，涵盖黄金与镍两个主要品种的短期、中期及日内走势分析。报告基于当前市场环境、宏观经济形势及技术面分析，为投资者提供参考意见，但不构成投资建议。

主要品种分析

1. 黄金（AU）

短期观点：上涨

中期观点：震荡

日内观点：上涨

核心逻辑：

• 宏观因素：美国经济衰退预期持续升温，美元指数走弱，对黄金形成支撑。
• 地缘政治：俄乌冲突尚未缓和，美欧在乌克兰问题上存在分歧，欧洲有意加大介入，增强了市场避险情绪。
• 技术面：国际金价突破3000美元/盎司关口，国内沪金期货也同步上涨，技术上显示上行动能较强。
• 长期逻辑：逆全球化趋势增强，去美元化加速，美元信用下降对金价形成利好。
• 资金流动：2月下旬以来，美元和美股持续下跌，欧元、英镑、日元等货币升值，推动资金流向黄金。

关键消息：

• 美国与乌克兰于3月11日达成30天临时停火协议。
• 俄罗斯同意停火建议，但强调需解决冲突根源，实现长期和平。

2. 镍（NI）

短期观点：上涨

中期观点：震荡

日内观点：上涨

核心逻辑：

• 宏观因素：美元指数走弱，利好有色金属市场；国内宏观预期向好。
• 基本面因素：
  • 印尼修改矿产基准价计算方式，引入镍生铁价格，增加矿商税务负担。
  • 斋月临近，镍矿出货效率受限；菲律宾雨季未结束，镍矿到港量不足，导致中国港口镍矿库存下降。
  • 高冰镍产量环比减少，镍铁增量不足，加剧供应紧张预期。
• 技术面：国内沪镍期价突破11月以来震荡区间上沿，显示上行动能较强。

关键消息：

• LME镍库存周内增加936吨至190,452吨，对涨幅形成抑制。
• 市场情绪一度亢奋，但受库存压力影响，镍价出现震荡。

价格波动计算说明

• 起始价格：有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始，无夜盘的以昨日收盘价为准。
• 终点价格：以当日日盘收盘价为准。
• 涨跌幅判断标准：
  • 涨幅 > 1%：上涨
  • 涨幅 0% ~ 1%：震荡偏强
  • 跌幅 0% ~ 1%：震荡偏弱
  • 跌幅 > 1%：下跌
• 震荡偏强/偏弱：仅适用于日内观点，短期和中期不区分。

投资建议与免责声明

• 投资建议：报告仅作为市场参考，不构成具体投资建议。
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作者信息

• 姓名：何彬
• 部门：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F03090813
• 投资咨询证号：Z0019840
• 联系方式：0571-87006873

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