2025-06-24-PitchBook-2025年一季度企业SaaS并购回顾（英）_13页_982kb

PitchBook分析报告显示，2025年第一季度全球企业SaaS并购市场表现出“量稳价跌”的特点。尽管交易数量与上季度持平，达到209笔，与Q4持平且高于Q1，但总价值从Q4的387亿美元下降至291亿美元，降幅24.8%。这一下滑主要由持续的市场不确定性和监管压力所致。但Q1成功录得了创纪录的PE（私募股权）交易数量（73笔），尽管其总价值同比下降10%，达到第24季度峰值以来最低水平。

大型交易（超10亿美元）仍是价值创造的主力，五大交易贡献了近半（49.2%）的总价值，平均交易规模在剔除这五大交易后略有下降。并购市场出现分化：机构战略买家（corporate）的交易价值大幅缩水（-44.9%），而PE买家持续活跃，推动交易数量创新纪录，但也面临利率敏感的压力。

从投资方向看，VC-backed（风险投资支持）的SaaS公司M&A价值首次占据半数（$14.6B），超额完成对基金管理者/Garage/PIPE四类公司的总体贡献。AP（分析平台）领域表现出超预期增长（YOY增速108%），成为唯一实现正增长的细分市场，而ERP和CRM虽仍占交易量之冠，但增速放缓。

就子细分领域而言，制造业运营和人力资源管理成为并购热点，人工智能平台平均交易估值最高（创$6.9亿）。此份市值研究报告揭示当前并购生态面临的矛盾：估值承压与交易机会并存，央行政策预期的不确定性将继续影响PE活动轨迹。