20230514-西南证券-公用事业与环保行业周报_煤价再次跌破千元关口_国家能源局发文推动抽水蓄能高质量发展_18页_2mb

公用事业与环保行业周报（58-514）总结

1. 行业核心动态

• 煤价持续下跌：秦皇岛Q5500动力煤价跌破千元关口，周环比跌幅达40%，年度跌幅194%。预计煤价短期承压。
• 抽水蓄能政策：国家能源局发布《进一步做好抽水蓄能规划建设工作有关事项的通知》：以需求为导向，推动抽水蓄能高质量发展，力争上半年完成需求论证并逐步纳规。
• 光伏产业链低迷：硅片、硅料、电池片价格大幅下跌，多晶硅料周环比下跌132%，上游价格承压。
• 水电发电压力：三峡水库水位低于往年同期（上周水位155米，年度跌幅62%），出库流量保持高位。
• 天然气与大宗商品：LNG价格下跌，铁矿石等仍具波动性，上游新能源产业链部分环节价格趋缓。

2. 投资策略

• 高弹性火电：华电国际、国电电力、华能国际、内蒙华电。
• 风光发电：三峡能源、广宇发展、林洋能源。
• 水核能源：长江电力、中国核电。
• 其他重点关注：青达环保、协鑫能科、三峡能源。

3. 市场回顾

• 板块表现：
  • 申万公用事业板块：本周上涨29%，年初到此涨幅57%，相对沪深300排名前列。
  • 公用板块火电、水力、风力等细分领域交易活跃。
• 个股分化：长江电力、上海电力成交显著，协鑫能科等热门股波动加剧。

4. 风险提示

• 政策执行不及预期风险（如抽水蓄能项目落地速度）。
• 原材料价格结构性下跌或成本压力持续超预期。
• 公司基本面恶化、市场情绪波动在内的系统风险。

数据来源：Wind，西南证券。

注：报告核心投资建议与基本面数据参见附录Table_Summary部分。