20240128-国海证券-基础化工行业周报_部分欧美化工巨头_2023Q4_业绩下行_看好国内化工龙头和低估值央国企_61页_16mb

基础化工行业周报 - 总结
行业评级
维持“推荐”评级。

核心观点

• 2024年全球化工行业景气见底，欧美企业压力更大，尤其是欧洲受高成本影响。
• 国内化工行业盈利已见底，下行风险缓解，重点推荐四大机会：
  1. 低成本扩张标的（如万华化学、玲珑轮胎等）。
  2. 景气度提升行业（如复合肥、涤纶长丝等）。
  3. 新材料行业（如PI膜、电子化学品等）。
  4. 高股息央国企（如中国石油、中国石化等）。

市场表现

• 本周基础化工指数涨跌幅为-18.2%，跑输沪深300指数3.78个百分点。
• 重点涨价产品：聚合MDI价格上涨32.5%，制冷剂R125价格上涨31.3%；尿素价格下跌5.66%。

重点公司与行业动态

• 万华化学、玲珑轮胎等：聚焦龙头公司，强调成本优势与行业地位。
• 新能源材料：如EVA、PI膜等，受益于新能源与高端制造需求。
• 央国企：高股息率央企（如中国石油、中国石化）在经济下行中具防御性。

风险提示

• 宏观经济变化。
• 油价震荡、环保趋严、产品价格波动及公司业绩不达预期。

分析师
李永磊、董伯骏、杨丽蓉
研究团队：国海证券化工小组