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冠通期货研究报告 - 原油周报总结

核心内容

本报告为冠通期货研究咨询部分析师苏妙达于2026年4月20日发布的原油周报，主要分析了近期原油市场走势、供给端变化、地缘政治风险及美元指数走势对原油价格的影响。报告指出，市场情绪受到中东局势和美伊谈判进展的显著影响，同时美国原油库存和成品油去库情况也对价格形成支撑。

主要观点

1. 原油价格波动显著

• 周初原油价格因美伊谈判进展及霍尔木兹海峡通航问题而上涨。
• 随着市场传出美伊双方有所让步，原油价格出现回落。
• 周五晚间，美伊双方宣布开放霍尔木兹海峡，原油价格大幅下挫。
• 但因美国违规封锁伊朗港口和船只，伊朗再度封锁海峡，导致原油价格跌幅收窄。

2. 原油供给端变化

• OPEC+产量调整：OPEC+决定自2026年5月起将原油日产量上调20.6万桶，延续逐步退出自愿减产的安排。
• OPEC产量大幅下降：OPEC3月原油总产量平均为2078.8万桶/日，较2月减少787.8万桶/日，创自上世纪80年代以来最大降幅。
  • 伊拉克产量下降256万桶/日，至163万桶/日。
  • 沙特阿拉伯产量下降231万桶/日，至780万桶/日。
• 美国原油产量：美国4月10日当周原油产量环比持平于1359.6万桶/日，仍处于历年同期高位。
• 美国战略石油储备（SPR）：SPR库存环比减少414.4万桶至4.092亿桶，为2022年9月30日以来最高水平，美国连续3周释放石油战略储备。

3. 成品油市场表现

• 美国成品油：汽油裂解价差上涨8.5美元/桶，柴油裂解价差上涨3美元/桶。
• 欧洲成品油：汽油裂解价差上涨21美元/桶，柴油裂解价差上涨3美元/桶。
• 美国原油产品供应量：四周平均供应量减少至2058.2万桶/日，较去年同期增加5.20%。
  • 汽油周度产量环比增加6.12%至908.8万桶/日。
  • 柴油周度产量环比减少5.42%至384.0万桶/日。
  • 汽油产量增加带动整体原油产品供应量环比增加0.62%。

4. 地缘政治风险

• 霍尔木兹海峡封锁：伊朗因美国未解除海上封锁，再度封锁霍尔木兹海峡，导致通航船只数量降至低点。
• 美伊谈判进展：美伊双方谈判仍存不确定性，伊朗拒绝参加第二轮谈判，准备战火重燃。
• 美军行动：美军19日袭击一艘驶往伊朗阿巴斯港的伊朗货船，导致其失去推进动力。
• 以色列行动：以色列在黎巴嫩南部进行打击行动，称其为自卫及消除紧迫威胁，不受停火限制。

5. 美元指数走势

• 美联储理事沃勒对降息持谨慎态度，警告长期冲突风险。
• 美联储戴利认为，若通胀加速，需加息；若冲突迅速结束，可能降息。

关键信息

• OPEC+产量调整：自2026年5月起，OPEC+将原油日产量上调20.6万桶，但中东产油国被迫减产，对价格影响有限。
• 霍尔木兹海峡通航问题：伊朗称因美国违反停火承诺，再度封锁海峡，导致原油运输受阻，市场担忧加剧。
• 美国原油库存：截至4月10日当周，美国原油库存超预期减少91.3万桶，成品油去库较多，整体油品库存继续减少。
• 战略石油储备释放：美国连续3周释放战略石油储备，SPR库存降至2022年9月30日以来最低水平。
• 美伊谈判不确定性：谈判进展不明朗，伊朗拒绝参加第二轮谈判，市场波动风险仍存。

分析师介绍

• 苏妙达：冠通期货研究咨询部分析师，苏州大学化学专业硕士，本科学习高分子材料与工程专业。
• 研究领域：专注于化工产业链，注重基本面分析，对上下游关系有深入理解。
• 资质：期货从业资格证书编号：F03104403；期货交易咨询资格编号：Z0018167。

联系方式

• 公司地址：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心D座20层（北京总部）
• 邮箱：sumiaoda@gtfutures.com.cn
• 服务热线：400-6678-656

数据来源

• 现货市场资讯与行情信息来源于国家统计局、隆众资讯、EIA、OPEC、IEA、金十数据网站等。

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