20251118-国投期货-黑色金属日报_3页_2mb

总结

钢材市场

• 当前盘面震荡小幅回落。
• 需求和产量环比下滑，库存继续下降。
• 铁水产量回升，但下游承接不足，钢厂亏损扩大。
• 预计后期高炉减产可能性大，供应压力逐步缓解。
• 内需整体偏弱，出口高位回落。

铁矿市场

• 盘面延续反弹。
• 供应端全球发运增加，国内到港量回落至年内均值以下。
• 需求端淡季偏弱，铁水处于季节性减产趋势中，预计减产速度可能放缓。
• 基本面边际宽松，预计盘面震荡走势为主。

焦炭市场

• 价格大幅下行。
• 库存小降，下游按需采购少，贸易商采购意愿一般。
• 铁水回到高位区间，钢材利润水平一般，对原材压价情绪较浓。
• 预计偏弱震荡为主。

焦煤市场

• 价格对蒙煤贴水，市场对保供预期抬升。
• 炼焦煤产量小幅增加，库存略有上升，下游铁水高位，需求有韧性。
• 钢材利润水平一般，对原材压价情绪较浓。
• 预计偏弱震荡为主。

硅锰和硅铁市场

• 硅锰周度产量小幅下降，库存小幅增加，市场矛盾不突出。
• 硅铁供应维持高位，库存持续去化。
• 成本端电费和兰炭价格上涨导致硅铁触底反弹，价格底部支撑较强。
• 出口需求有所提升，但总体影响不大。

风险提示

• 外国摩擦升温。
• 终端需求超预期。
• 国内政策大幅变化。