深度报告-20250615-浙商证券-快递物流行业深度报告_无人车商用呈指数级增长_大物流降本空间广阔_28页_3mb

无人车商用与快递物流行业总结

主要发现

无人车技术从“技术验证”阶段迈向“商业正循环”，在政策支持、成本下降和市场需求驱动下，预计2025年迎来规模化商用拐点。应用领域包括最后一公里配送、工业园区运输、商超零售和生鲜外卖等，提升物流效率并降低成本。根据数据，2025年城市末端配送产值增量预计达128亿元，到2030年将超过977亿元。

政策与基础设施

政府推进政策开放加速度，截至2024年8月，全国建设了17个国家级测试示范区、7个车联网先导区和16个“双智”试点城市，开放测试道路超3.2万公里，发放测试牌照超过7700张，测试里程累计超1.2亿公里，多地部署了智能化路侧单元（RSU）和云控基础平台，支持无人车商业化应用。

市场规模与技术

无人车在末端配送市场需求增长，预计到2030年城市末端配送产值增量巨大。主要企业如九识智能推出低价无人车（如E6售价19800元）和灵活订阅服务，单车平均售价约5万元，提供整车出售加完全智能驾驶订阅模式。技术迭代是关键因素，推动效率提升和成本下降。

投资建议

推荐关注直营快递龙头企业顺丰控股，其在山东等地的无人车部署已实现单票成本下降1.32元和效率提升30%。加盟快递方面，无人车应用可为单票末端成本节降约0.07元，推荐申通快递（高弹性）、极兔速递（降本空间大）、中通快递（龙头市占率提升）和圆通速递。

风险提示

潜在风险包括政策推进不及预期、技术迭代滞后导致商业化受限、交通安全事故影响行业声誉，以及无人车实际降本幅度不及预期，可能影响投资信心和市场表现。