汽车行业2024H1_262024Q2业绩综述：内需平淡但结构变化明显，龙头盈利能力表现良好-240916-长江证券-55页_2mb

内需平淡但结构变化明显，龙头盈利能力表现良好——基于长江证券研究所2024H1&Q2汽车行业业绩综述的分析。

2024年上半年，汽车行业整体业绩稳健，但内需相对平稳，外部因素如出口和新能源推动了增长。乘用车板块内需总量Q2受高基数影响小幅下滑，增速降至+78%，但出口持续高增长，新能源渗透率上升，板块收入同比增84%。盈利能力显著改善，毛利率从2024H1开始提升29个百分点至Q2的+25%年底环比波动，由于竞争加剧和智能电动投资增加，期间费用率上行，但Q2环比回落。龙头如比亚迪单车盈利提升，长城汽车出海带动利润增长，运营现金流改善。

零部件板块呈现分化，智能化赛道企业表现突出，整体收入增至71%的同比增长，毛利率提升5个百分点至17.7%，但利润大幅增长116%。沪光股份等企业受益于下游强势需求，运营效率稳定。

货车板块面临短期营收压力，Q2销量环比减15%，但出口大增29%，天然气重卡车贡献增量，利润环比改善54%。毛利率环比微升，净利率修复。

客车及轻卡板块内需和出口增长强劲，收入和盈利持续改善，毛利率提升显著，净利率Q2同比增16个百分点。

总体上，2024H1汽车板块内需虽平淡，但外部增长支撑业绩，结构优化与新能源驱动盈利修复。未来需关注竞争加剧和出口可持续性。