> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货市场总结 ## 核心内容 本总结基于近期期货市场及现货市场数据，结合行业消息与市场观点，梳理了菜油、菜粕及相关替代品的市场动态。 ## 主要观点 ### 1. 期货市场表现 - **菜油收盘价**：最新为9648元/吨，环比下跌14元/吨。 - **菜籽粕收盘价**：最新为2381元/吨，环比下跌29元/吨。 - **月间价差**： - 菜油9-1月间差为19元/吨，环比上涨2元/吨。 - 菜粕9-1月间差为46元/吨，环比下跌6元/吨。 - **持仓量**： - 菜油主力合约持仓量为218255手，环比增加4994手。 - 菜籽粕期货持仓量为773323手，环比增加3759手。 - **前20名持仓净买单量**： - 菜油为-23942手，环比减少437手。 - 菜粕为-248471手，环比减少33560手。 - **仓单数量**： - 菜油为749张，环比持平。 - 菜粕为1786张，环比持平。 - **ICE油菜籽收盘价**：最新为735.6加元/吨，环比上涨0.4加元/吨。 ### 2. 现货市场动态 - **菜油现货价格**： - 江苏南通进口四级菜油价格为10200元/吨，环比持平。 - 广东进口菜籽产菜油价格为9850元/吨，环比持平。 - **菜粕现货价格**： - 江苏南京菜粕价格为2480元/吨，环比下跌20元/吨。 - 江苏盐城菜籽价格为6300元/吨，环比持平。 - **基差**： - 菜油基差为598元/吨，环比上涨59元/吨。 - 菜粕基差为60元/吨，环比下跌34元/吨。 - **替代品现货价差**： - 菜豆油价差为7100元/吨，环比上涨20元/吨。 - 菜棕油价差为350元/吨，环比持平。 - 豆菜粕价差为460元/吨，环比上涨10元/吨。 ### 3. 上游情况分析 - **全球油菜籽产量预测**：最新为95.5百万吨，环比增加0.48百万吨。 - **油菜籽年度产量预测**：最新为13446千吨，环比持平。 - **进口菜籽数量**：最新为6.96万吨，环比减少5.12万吨。 - **进口油菜籽压榨利润**：最新为-57元/吨，环比减少22元/吨。 - **油厂库存**： - 菜籽总库存为12.5万吨，环比减少2.5万吨。 - 沿海地区油菜籽周度开机率为11.73%，环比增加4.27%。 ### 4. 产业情况概述 - **进口数量**： - 菜油进口数量为203235.46吨，环比减少44094.42吨。 - 甜菜粕进口数量为40937.15吨，环比减少9965.33吨。 - **库存情况**： - 沿海地区菜油库存为2万吨，环比增加0.2万吨。 - 华东地区菜油库存为32万吨，环比增加2万吨。 - 广西地区菜油库存为1.7万吨，环比增加0.4万吨。 - 沿海地区菜粕库存为2万吨，环比减少0.2万吨。 - 华东地区菜粕库存为6.56万吨，环比减少1.2万吨。 - **提货量**： - 菜油周度提货量为1.81万吨，环比减少0.25万吨。 - 菜粕周度提货量为3万吨，环比增加0.46万吨。 ### 5. 期权市场波动 - **隐含波动率**： - 菜粕平值看涨期权隐含波动率为20.18%，环比上涨1.66%。 - 菜粕平值看跌期权隐含波动率为20.18%，环比上涨1.65%。 - 菜油平值看涨期权隐含波动率为16%，环比上涨0.94%。 - 菜油平值看跌期权隐含波动率为15.99%，环比上涨0.94%。 - **历史波动率**： - 菜粕20日历史波动率为13.56%，环比上涨2.71%。 - 菜粕60日历史波动率为12.92%，环比上涨0.38%。 - 菜油20日历史波动率为15.57%，环比下跌0.27%。 - 菜油60日历史波动率为17.13%，环比下跌0.08%。 ## 行业消息与市场观点 ### 1. 国际市场动态 - **霍尔木兹海峡封锁**：持续影响国际油价，宏观风险溢价支撑美豆市场。 - **厄尔尼诺现象**：可能为140年来最强，影响东南亚气候，为棕榈油供应缩减预期打开空间。 - **美豆天气升水**：提升市场对美豆产量的乐观预期。 - **CBOT豆油市场**：出现抛售，但ICE油菜籽期货小幅收高。 ### 2. 国内市场动态 - **终端养殖亏损**：导致国内豆粕采购以刚需为主，成交清淡。 - **大豆到港量增加**：增加市场供应压力。 - **菜粕原料供应**：随着加菜籽到港增多，菜粕产出压力增强。 - **水产养殖需求**：随着温度回升，需求端有所支撑。 - **油脂市场**：受印尼生柴政策利好及厄尔尼诺预期影响，油脂价格普遍上扬，菜油继续收涨，市场高波动性。 ### 3. 重点关注事项 - **中东局势演变**：可能对国际油价及美豆市场产生影响。 - **印尼生柴政策落地情况**：将影响油脂市场供需格局。 ## 总结 整体来看，菜油与菜粕期货市场受地缘政治、天气因素及供需变化影响，波动性较高。现货市场购销清淡，价格走势与期货市场基本一致。上游供应逐步宽松，但终端需求疲软，市场整体承压。期权市场隐含波动率上升，显示市场对价格波动的预期增强。未来需重点关注中东局势及印尼生柴政策的进一步落地，以判断市场走势。