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商品期货市场分析总结（2024年3月12日）

高通胀预期持续升温

美国2月一年期通胀预期微幅上升至304%，三年期和五年期通胀预期分别为27%和29%。美联储12个月通胀目标为2%，预期变化显示货币政策维持紧俏的可能提升。核心CPI和整体CPI数据即将公布，若与预期偏差大，市场或动荡加剧。

钢铁产业链

观点
钢材供需转弱，螺纹钢、热轧卷板需求预期不佳，短期弱势震荡。黑色链下游需求是否有效改善是关键判断依据，警惕库存累积和需求反复产生的负反馈。

• 螺纹钢：多空博弈中，逢高偏空（-1）思路
• 热轧卷板：趋势偏弱震荡（-1）
• 铁矿石：现实供需恶化，趋势看空（-1）
• 铁水产量节后下滑、竣工风险对需求形成压制

黑色金属

观点
硅铁、锰硅供需矛盾突出，双硅产业利润承压，“供应过剩+需求不明朗”格局延续；焦煤、焦炭提降开启，震荡偏弱；动力煤价格承压，震荡区间运行。

📍链条变化关键词：去库放缓→累库；高利润被削弱；需求预期反复中等待修复信号

工业金属

观点
铜价突破，金、银、镍同步上行，锌、铅价格分化，不锈钢产后累库仍需警惕。

• 黄金创新高，强看多信号（1）
• 铜供应偏紧支撑，贴水缩窄
• 银、镍技术面或需关注关键阻力位

能化品

1. 燃料油、低硫燃料油：价差收窄，短期震荡
2. 白糖、豆类：震荡调整，配对外围驱动
3. 有机硅：春检前乐观预期递减，弱势格局延续

筹势博弈点

• 贵金属：利多数据驱动，但警惕共振缺口
• 玻璃/纯碱：区域价差走向决定套利机会
• 短纤/PVC：加工费修复仍待时间

风险提示：本文仅为简要提炼，不构成任何下单依据，请结合仓位情况谨慎风险处理。（免责声明部分必须阅读）