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中原证券晨会聚焦：2023年8月策略与行业分析

财经要闻速递

1. 7月CPI同比降0.3%：低于预期，食品价格下跌17%，服务价格上涨12%。
2. 政策利好频出：住建部推进“保交楼”工作，专项借款助力房地产市场稳定；国常会部署宏观政策组合拳，缓解经济压力。
3. 数字经济合作深化：中国电信与科大讯飞签署战略合作协议，聚焦5G、AI等领域。

宏观策略与市场展望

• PMI数据企稳：7月制造业PMI回升0.3个百分点，需求端改善明显，政策或将继续推动经济复苏。
• 资本市场活跃化：政治局会议强调“活跃资本市场，提振投资者信心”，政策端或从融资端向投资端倾斜。
• 北向市场承压：北证50指数7月下跌4.63%，政策预期仍支撑市场反弹，建议关注低估值板块。
• 估值水平低位：上证指数、创业板指数估值处近三年中位数以下，具备中长期布局价值。

行业重点关注

• 医药反腐持续：行业估值磨底，政策趋严，建议关注中药板块（如羚锐制药等）。
• 金属板块震荡：国内政策支持下，铝、黄金等方向值得布局。
• 光伏需求向好：硅料价格触底，一体化组件厂+储能逆变器或迎机会。
• 通信行业估值修复：AI大模型发展推动算力需求，光模块、ICT设备商迎机遇。
• 新能源车复苏：智能化趋势明确，比亚迪、奇瑞等龙头企业表现强劲。
• 化工价跌企稳：制冷剂、轮胎等细分领域供需格局改善，建议关注弹性标的。

投资总结

• 政策驱动：国家层面政策频出，叠加地方实质性落实，市场或进入震荡上行阶段，重点关注地产链、消费链和金融链。
• 结构化机会：行业分化明显，建议聚焦低估值、高成长领域，如央企价值重塑、算力基础设施、自主可控产业链等。
• 风险提示：需关注中美地缘政治风险、海外市场波动及行业政策执行不及预期。