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报告摘要

Grand Austin 和 Mayfair by the Sea I 在近期市场中表现强劲，吸引了大量买家的兴趣。
Grand Austin 由 New World Development 和 Wheelock & Co 共同开发，共提供 691 单位，其中 421 单位已售出，占总供应量的 95%，销售均价约为 HK$22,000 平方英尺（PSF）。
Mayfair by the Sea I 由 Sino Land 和 K Wah International 共同开发，共提供 546 单位，已售出 330 单位，销售均价约为 HK$11,500 PSF。
两个项目均位于交通便利的地段，Grand Austin 临近 Austin MTR Station、Kowloon MTR Station 和 西九文化区，Mayfair by the Sea I 位于 大埔水边，拥有 吐露港海景。
Sino Land 在 Mayfair by the Sea I 售罄后，立即推出相邻的 Mayfair by the Sea II 项目。

市场热度：近期的 一手市场 热度上升，Grand Austin 和 Mayfair by the Sea I 的成功销售反映了市场对优质项目的强烈需求。
项目吸引力：Grand Austin 和 Mayfair by the Sea I 均具备良好的 交通连接 和 景观优势，这是吸引买家的重要因素。
销售表现：Grand Austin 销售速度较快，销售率高达 95%，而 Mayfair by the Sea I 销售率也超过 60%，市场反响积极。
价格优势：两个项目的销售均价均具有吸引力，Grand Austin 的价格较邻近的 The Austin 更具竞争力。
开发进度：Grand Austin 已进入 上层建筑阶段，预计 2015 年完工；Mayfair by the Sea I 预计 2014 年完工。

价格与估值：
- Grand Austin 的销售均价为 HK$22,000 PSF，与 The Austin 相比更具竞争力。
- Mayfair by the Sea I 的销售均价为 HK$11,500 PSF，相较于周边项目更具吸引力。
投资者推荐：
- Sino Land 和 New World Development 被推荐为“Buy”，而 Hang Lung Group 和 SHKP 被推荐为“Hold”。
市场表现：
- 一手市场销售表现强劲，二手市场也保持一定热度。
- 部分项目如 The Seafront 和 The Austin 已售罄，显示市场对高端住宅的需求旺盛。

Positano：位于 大屿山，由 CITIC Pacific/HKR International 开发，共 102 单位，售出 49 单位，售出率 48%。
The Seafront：位于 清水湾，由 SHKP 开发，共 4 单位，全部售出，售出率 100%。
Grand Austin：位于 西九龙，由 New World Development/Wheelock & Co 开发，共 691 单位，售出 421 单位，售出率 61%。
Mayfair by the Sea I：位于大埔，由 Sino Land/K Wah International 开发，共 546 单位，售出 330 单位，售出率 62%。

The Nova：位于 香港岛，由 COLI/URA 开发，共 255 单位。
IL 9007（第三期）：位于 香港岛，由 Wharf/Nan Fung Group 开发，共 24 单位。
IL 9007（第二期）：位于 香港岛，由 Wharf/Nan Fung Group 开发，共 26 单位。
IL 9007（第一期）：位于 香港岛，由 Wharf/Nan Fung Group 开发，共 17 单位。
The Pavilia Hill：位于 香港岛，由 New World Development/Hip Shing Hong 开发，共 358 单位。
KIL 11184：位于九龙，由 Wing Tai Properties/Nan Fung 开发，共 225 单位。

公司名称	代码	市场资本（HK$亿）	最后价格（HK$）	12 个月目标价（HK$）	推荐	2014 年市盈率	2015 年市盈率	2015 年 NAV（HK$）	折扣到 NAV（%）	2014 年收益率	2015 年收益率
Cheung Kong	1 HK	320	138.00	161.50	Buy	9.5	9.3	209.4	(34)	7.7	2.7
Hang Lung Group	10 HK	57	42.20	42.25	Hold	16.2	15.6	52.8	(20)	1.9	1.9
Hang Lung Properties	101 HK	108	24.05	24.90	Hold	21.3	19.5	38.3	(37)	3.1	3.1
Henderson Land	12 HK	137	46.00	44.35	Hold	13.8	13.7	80.6	(43)	2.5	2.5
K Wah International	173 HK	15	5.35	6.30	Buy	14.8	17.4	12.6	(58)	2.8	2.8
Kerry Properties	683 HK	39	26.85	27.10	Hold	11.8	12.0	67.8	(60)	3.0	3.0
MTR Corp	66 HK	172	29.70	31.40	Buy	16.0	17.4	36.9	(20)	3.1	3.1
New World Development	17 HK	77	8.85	12.86	Buy	6.3	7.8	23.4	(62)	4.7	4.7
Sino Land	83 HK	77	12.82	13.82	Buy	16.3	15.6	21.3	(40)	3.9	3.9
SHKP	16 HK	291	106.90	121.50	Buy	12.9	15.5	173.6	(38)	3.1	3.1
Tai Cheung	88 HK	4	5.77	6.97	Buy	3.5	8.6	17.4	(67)	5.2	5.2
Wheelock & Co.	20 HK	66	32.65	40.80	Buy	8.7	6.2	62.8	(48)	3.1	3.1
Wing Tai Properties	369 HK	6	4.73	5.51	Buy	9.1	16.2	13.8	(66)	2.9	2.9

REIT	代码	最后价格（HK$）	12 个月目标价（HK$）	推荐	2013 年收益率	2014 年收益率	2015 年收益率	价格/账面价值（x）	负债比率（%）
Champion REIT	2778 HK	3.59	3.68	Hold	5.8	5.5	5.0	0.45	23.4
Fortune REIT	778 HK	6.78	7.83	Buy	5.3	6.0	6.3	0.66	32.7
Yuexiu REIT	405 HK	3.74	n.a.	NR	7.5	7.5	7.9	0.64	31.9
Hui Xian REIT	87001 HK	3.35	n.a.	NR	6.0	8.0	8.4	0.62	7.9
The Link REIT	823 HK	41.95	44.50	Buy	3.5	4.0	4.3	1.01	11.0
Prosperity REIT	808 HK	2.42	2.56	Buy	6.2	6.8	7.1	0.53	29.2
Regal REIT	1881 HK	2.08	n.a.	NR	7.2	9.0	n.a.	0.43	29.8
Sunlight REIT	435 HK	3.29	3.56	Buy	5.4	5.9	6.2	0.49	25.2

经济因素：实际 GDP 增长、失业率、3 个月 HIBOR 与基准利率、有效按揭利率等均对住宅市场需求有显著影响。
市场表现：一手市场销售表现优于二手市场，部分项目如 The Seafront 和 The Austin 已售罄，显示市场对优质住宅的强劲需求。
投资趋势：部分开发商如 Sino Land 和 New World Development 被推荐为“Buy”，而其他如 Hang Lung Group 和 SHKP 被推荐为“Hold”。