地方政府与城投企业债务风险研究报告－郑州市_23页_1mb

郑州市地方政府与城投企业债务风险研究报告总结

核心内容概述

郑州市作为河南省省会及国家中心城市，是中原经济区的核心城市，具备显著的区位优势和交通便利性。2024年，郑州市经济总量和人均GDP均居河南省首位，城镇化水平较高，产业结构合理，形成了六大千亿级主导产业集群，对规上工业贡献度超九成。然而，郑州市政府及下属区（县、市、功能区）政府债务负担较重，尤其航空港区债务存量规模最大，需关注债务风险及隐性债务化解情况。

主要观点

• 郑州市经济实力强劲，但政府债务负担较重，债务率和负债率在河南省内排名靠前。
• 郑州市下属区（县、市、功能区）经济发展差异较大，金水区、巩义市、郑东新区等区域经济实力较强，而部分县市如登封市、新密市、荥阳市等经济实力相对较弱。
• 城投企业是郑州市债务的主要载体，债务分布高度集中于郑州市本级和航空港区，主体级别以AA和AA+为主，但部分企业如登封市建设投资集团有限公司存在短期偿债压力。
• 受化债政策影响，多数区（县、市、功能区）城投企业债券净融资规模显著下降，呈现净偿还或持平趋势。
• 城投企业现金类资产对短期债务的覆盖倍数普遍偏低，短期偿债压力突出。

关键信息

一、郑州市经济及财政实力

• 经济总量：2024年郑州市完成地区生产总值14532.1亿元，位居河南省首位。
• 城镇化率：截至2024年底，郑州市常住人口城镇化率为81%，高于河南省平均水平。
• 产业结构：形成电子信息、汽车、装备制造、新材料、现代食品、铝及铝精深加工六大千亿级主导产业集群，对规上工业贡献度达92.7%。
• 财政收入：2024年郑州市一般公共预算收入位居河南省首位，税收收入占一般公共预算收入比重为67.1%。
• 债务情况：2024年郑州市地方政府债务余额为3938.8亿元，债务率和负债率分别为196.04%和27.10%，在河南省内排名靠前。

二、郑州市区（县、市、功能区）经济及财政状况

• 经济实力分布：金水区GDP最高，达2185亿元；航空港区GDP增速最快，达13.0%；四大功能区GDP合计占郑州市的33%。
• 财政收入结构：郑东新区、经开区、金水区一般公共预算收入超百亿；二七区、管城回族区和惠济区上级补助对综合财力贡献度超过50%。
• 债务情况：航空港区政府债务存量规模最大，惠济区、上街区、荥阳市政府债务率在200%以上，中牟县因基金收入增长债务率有所下降。
• 政策支持：郑州市及河南省均出台多项政策支持经济发展，强化财政转移支付和专项资金拨付，同时积极化解隐性债务，管控债务风险。

三、郑州市城投企业偿债能力

• 城投企业数量：截至2025年9月30日，郑州市境内有存续债券的城投企业共27家，其中市级6家，郑东新区5家。
• 债务规模：截至2024年底，郑州市发债城投企业全部债务余额为8626.68亿元，其中郑州市本级和航空港区占比最高。
• 债务负担：郑州市本级和航空港区发债城投企业全部债务资本化比率较高，分别为71.79%和68.28%。
• 短期偿债压力：截至2024年底，郑州市发债城投企业现金短期债务比均低于0.5倍，其中郑州市本级、航空港区、中原区等区域现金短期债务比在0.20～0.40倍之间，其余区域均低于0.20倍。
• 净融资情况：2024年郑州市发债城投企业净融资额为51.19亿元，较2023年下降430.18亿元；2025年前三季度净融资额为41.83亿元，较2024年有所改善。

四、财政收入对城投企业债务的支持保障能力

• 保障能力指标：2024年“（发债城投企业全部债务+地方政府债务）/综合财力”在195.76%～517.99%之间，巩义市最高，为517.99%。
• 债务结构：航空港区、郑东新区、经开区等区域综合财力较强，但对非税收入依赖度较高，需关注其财政可持续性。

总结

郑州市经济实力雄厚，但债务负担较重，需持续关注债务化解及财政可持续性。各区（县、市、功能区）经济发展不均衡，财政收入和债务情况差异显著，其中航空港区和郑州市本级债务规模较大，短期偿债压力突出。城投企业是债务的主要载体，需加强债务管理，防范信用风险。政府及相关部门已采取多项措施管控债务风险，包括化债政策、债务监测和融资平台改革等，未来需继续关注政策执行效果及债务变化趋势。