华鑫证券-传媒行业2025年策略之时代的β看传媒布局价值：步入文化强国建设周期_40页_1mb

文化产业传媒布局2025年策略分析

投资要点总结

自上而下看文化传媒

移动互联网红利期结束后，文化传媒行业需自上而下关注政策导向，文化传媒从解决2C供需矛盾转为服务政府端2G矛盾（借力发挥文化软实力撬动内需与出海）。国家2025年完成“十四五”文化建设收官，并启动2035年文化强国战略，需以国家软实力建设为核心，2025年传媒被赋予战略性价值。

文化出海多元范式

政策鼓励文化出海，企业可以数字营销、长短剧、综艺、电影动漫、文化科普、商业模式复刻等多路径探索出海新机遇。A股可关注芒果超媒、蓝色光标、万达电影、奥飞娱乐、风语筑及港股B站、美图、美团、拼多多、腾讯阿里等企业。

AI应用驱动传媒成长

AIGC与AIAgent应用是传媒增长新动力，提供长短视频内容、直播电商、MR展览、数字营销、动画教育多场景融合，有效推动生产效率提升与体验革新。相关标的包括芒果超媒、光线传媒、蓝色光标、华策影视、奥飞娱乐、中文在线等。

2025年重点方向

• 内需驱动：体验经济板块（如风语筑、蓝色光标）、教育出版（南方传媒、中信出版）、电影院线（万达电影、横店影视）
• 文化软实力：跨境电商、文化出海产业链、高科技应用如AI、MR沉浸式技术、内容高质量化
• 海南板块：政策推动下的旅游文化消费增长潜力巨大

重点公司分析

含奥飞娱乐、姚记科技、万达电影、风语筑等，公司均积极探索文化IP出海与AI融合业务，景气度有望提升。其应收账款改善及现金流优化也是利好因素。

投资建议

关注政策驱动与AI结合的投资机会，文化传媒迈向“时代的β”，在自上而下的新战略与科技驱动下具备估值回升潜力。招商逻辑为“2G端政策发力+AI应用夯实基本面+出海拓展新场景”。