市场短期大概率震荡持续，建议保持仓位
核心结论
当前市场仍处于震荡格局，建议投资者保持仓位。市场不确定性较多，包括美国大选和海外二次疫情反弹，节后市场上涨主要由海外市场联动效应驱动，国内尚未出现明确主线机会。上周国内权益市场整体反弹，上证50、沪深300指数涨幅较大，恒生指数小幅反弹。海外方面，标普500小幅回升，欧洲市场回落，黄金略有回落，但长期仍看涨，债券资产震荡，防御价值凸显，企业债有所回升，原油持续震荡，波动率指数上升。
主要观点
- 市场情绪：A股市场综合情绪因子环比回落，但部分指标如新增开户数、股指期货成交量和融资余额仍处于高位，显示市场情绪偏暖，但波动率下降，估值迅速抬升。
- ETF表现：股票型ETF小幅净流出，但科技芯片、证券板块仍被加仓，中期权益资产走势相对乐观。货币型ETF份额增加明显，显示资金偏好流动性较高的资产。
- 投资建议：短期可关注三季报业绩高景气的可选消费、工程机械等板块，以及前期调整充分的医药、新能源汽车板块。中期应关注“十四五”规划主线如清洁能源、金融改革相关的券商板块。长期对中国经济保持信心，建议关注黄金、白银的中长期机会。
- 风险提示：市场环境变化可能导致模型失效，需注意美股大选前波动和疫情再次扩散的风险。
关键信息
大类资产表现
| 资产类别 |
代码 |
近一周涨跌幅 (%) |
近一月涨跌幅 (%) |
近六月涨跌幅 (%) |
近一年涨跌幅 (%) |
近6个月 年化波动率 |
近6个月 与上证综指相关系数 |
| 上证50 |
000016.SH |
2.84 |
1.88 |
22.27 |
12.10 |
21.34 |
0.95 |
| 沪深300 |
000300.SH |
2.36 |
2.20 |
26.18 |
21.73 |
21.23 |
0.97 |
| 中证500 |
000905.SH |
1.11 |
0.64 |
22.02 |
27.02 |
22.72 |
0.91 |
| 恒生指数 |
HSI.HI |
1.11 |
-1.40 |
1.00 |
-7.99 |
21.56 |
0.59 |
| 标普500 |
SPX.GI |
0.19 |
2.43 |
25.17 |
16.29 |
21.01 |
0.14 |
| 伦敦富时100 |
FTSE.GI |
-1.61 |
-3.05 |
5.75 |
-17.92 |
23.46 |
0.13 |
| 德国DAX |
GDAXI.GI |
-1.09 |
-2.34 |
25.58 |
2.21 |
26.70 |
0.15 |
| 中证国债 |
H11006.CSI |
-0.23 |
-0.26 |
-3.36 |
2.48 |
1.94 |
0.35 |
| 中证企业债 |
H11008.CSI |
0.11 |
0.38 |
-0.19 |
3.89 |
1.10 |
0.16 |
| 黄金 |
GC.CMX |
-1.21 |
-3.22 |
9.35 |
28.27 |
19.49 |
0.17 |
| 原油 |
B.IPE |
0.00 |
5.72 |
54.75 |
-27.05 |
55.01 |
0.09 |
| 美元指数 |
USD.XFX |
0.75 |
0.66 |
-5.91 |
-4.67 |
5.54 |
-0.21 |
| CBOE波动率 |
VIX.GI |
9.64 |
7.11 |
-32.88 |
102.44 |
122.42 |
0.02 |
| REITs |
135730.MI |
-2.26 |
-2.12 |
7.76 |
-13.21 |
24.15 |
0.12 |
国内权益市场情绪指标
| 类别 |
因子 |
当前百分位（近一年） |
当前百分位（近三年） |
| 估值类 |
A股PE |
94.27% |
83.50% |
| 估值类 |
A股PB |
83.73% |
49.49% |
| 市场活跃度类 |
A股成交额 |
19.50% |
23.73% |
| 市场活跃度类 |
创业板成交额 |
8.21% |
11.75% |
| 市场活跃度类 |
A股换手率 |
12.66% |
16.27% |
| 市场结构类 |
涨跌家数占比 |
47.33% |
47.37% |
| 市场结构类 |
涨停股个数占比 |
5.60% |
3.87% |
| 场外市场情绪类 |
新增开户指数 |
84.93% |
84.93% |
| 场外市场情绪类 |
新发型股票规模 |
0.85% |
0.85% |
| 场外市场情绪类 |
融资余额 |
98.29% |
98.84% |
| 北向资金增长率 |
北向资金增长率 |
43.49% |
43.49% |
| 波动率指标类 |
A股波动率 |
34.17% |
39.26% |
| 波动率指标类 |
A股风险溢价 |
0.00% |
23.95% |
| 波动率指标类 |
创业板波动率 |
41.50% |
45.19% |
| 市场综合情绪因子 |
- |
42.11 |
- |
股票类ETF表现
债券类ETF表现
商品&货币类ETF表现
| 基金代码 |
名称 |
跟踪标的 |
基金规模（亿） |
份额变化（百万份） |
近一周回报（%） |
近一年回报（%） |
跟踪误差（%） |
| 159934.SZ |
黄金 ETF |
Au9999.SGE |
44.78 |
3.60 |
-0.13 |
18.08 |
0.0025 |
| 518800.SH |
黄金基金 |
Au9999.SGE |
6.53 |
-0.30 |
-0.13 |
17.96 |
0.0071 |
| 518880.SH |
黄金 ETF |
Au9999.SGE |
116.75 |
35.40 |
-0.14 |
18.09 |
0.0187 |
| 511660.SH |
货币 ETF 建信添益 |
- |
167.69 |
351.36 |
0.04 |
2.05 |
- |
| 511990.SH |
华宝添益 ETF |
- |
1237.65 |
165.94 |
0.04 |
1.91 |
- |
| 511690.SH |
交易货币 ETF |
- |
17.31 |
11.28 |
0.04 |
2.22 |
- |
| 511620.SH |
货币基金 ETF |
- |
0.37 |
1.82 |
0.03 |
1.02 |
- |
| 511700.SH |
场内货币 ETF |
- |
1.64 |
1.13 |
0.05 |
2.41 |
- |
| 511860.SH |
保证金货币 ETF |
- |
2.68 |
0.82 |
0.04 |
1.73 |
- |
| 511900.SH |
富国货币 ETF |
- |
4.17 |
0.23 |
0.04 |
1.97 |
- |
| 511850.SH |
财富宝货币 ETF |
- |
7.49 |
0.12 |
0.05 |
2.01 |
- |
| 511820.SH |
鹏华添利 ETF |
- |
2.57 |
0.07 |
0.04 |
1.93 |
- |
跨境类ETF表现
| 基金代码 |
名称 |
跟踪标的 |
基金规模（亿） |
份额变化（百万份） |
近一周回报（%） |
近一年回报（%） |
跟踪误差（%） |
| 159803.SZ |
浙江ETF |
931127.CSI |
0.26 |
0.00 |
1.24 |
0.00 |
0.2480 |
| 159809.SZ |
恒生湾区 |
HSBBAC.HI |
0.43 |
0.00 |
1.64 |
0.00 |
0.2777 |
| 159920.SZ |
恒生ETF |
HSI.HI |
89.53 |
-4.00 |
0.49 |
-10.68 |
0.5038 |
| 159941.SZ |
纳指ETF |
NDX.GI |
6.89 |
5.00 |
0.87 |
38.94 |
1.4292 |
| 159954.SZ |
H股ETF |
HSCEI.HI |
2.54 |
2.00 |
2.41 |
-7.38 |
0.5384 |
| 159960.SZ |
恒生国企 |
HSCEI.HI |
5.12 |
-1.00 |
2.35 |
-6.01 |
0.6281 |
| 159963.SZ |
恒生中国 |
HSCEI.HI |
0.27 |
-1.00 |
2.32 |
-6.57 |
0.6076 |
| 159976.SZ |
湾创ETF |
980001.CNI |
2.43 |
-4.00 |
1.65 |
0.00 |
0.1403 |
| 159978.SZ |
湾区ETF |
930999.CSI |
0.87 |
-4.00 |
1.22 |
0.00 |
0.2250 |
| 159979.SZ |
湾创100 |
980001.CNI |
0.96 |
-3.00 |
1.62 |
0.00 |
0.1586 |
| 159983.SZ |
大湾区 |
980001.CNI |
1.16 |
0.00 |
1.75 |
0.00 |
0.1145 |
| 159984.SZ |
湾区基金 |
980001.CNI |
1.45 |
-3.00 |
1.86 |
0.00 |
0.1259 |
| 510900.SH |
H股ETF |
HSCEI.HI |
102.21 |
0.00 |
2.38 |
-7.52 |
0.5618 |
| 513030.SH |
德国30ETF |
GDAXI.GI |
10.04 |
-8.00 |
-3.55 |
-1.39 |
0.9136 |
| 513050.SH |
中概互联网ETF |
h30533.CSI |
45.10 |
-26.00 |
0.03 |
66.68 |
0.8464 |
| 513090.SH |
香港证券ETF |
930709.CSI |
7.29 |
14.50 |
0.66 |
0.00 |
0.6321 |
| 513100.SH |
纳指ETF |
NDX.GI |
12.86 |
0.00 |
0.85 |
41.94 |
1.4719 |
| 513500.SH |
标普500ETF |
SPX.GI |
22.43 |
10.00 |
-0.45 |
11.63 |
0.6891 |
| 513520.SH |
日经225ETF 基金 |
N225.GI |
0.87 |
0.00 |
-0.02 |
2.64 |
1.5183 |
| 513600.SH |
恒生指数ETF |
HSI.HI |
2.70 |
1.00 |
0.34 |
-10.02 |
0.5831 |
| 513660.SH |
恒生ETF |
HSI.HI |
8.93 |
-1.00 |
0.65 |
-7.81 |
0.5451 |
| 513680.SH |
恒生国企ETF |
HSCEI.HI |
0.26 |
0.00 |
2.31 |
-7.03 |
0.6894 |
| 513800.SH |
东京证券指数ETF |
TPX.GI |
0.55 |
0.00 |
-1.98 |
-0.84 |
1.0307 |
| 513880.SH |
日经225ETF |
N225.GI |
0.57 |
0.00 |
-1.00 |
1.54 |
0.9133 |
| 513900.SH |
港股100ETF |
CES100.CSI |
0.35 |
0.00 |
-1.46 |
4.01 |
0.6793 |
FOF市场表现
- FOF基金总份额增加2977百万份，总规模为697亿。
- 近三个月上涨幅度最大的十只FOF包括：
- 平安盈丰积极配置三个月持有A(FOF)
- 平安盈丰积极配置三个月持有C(FOF)
- 汇添富积极投资核心优势三个月持有期
- 汇添富聚焦价值成长三个月持有
- 华夏养老2050五年
- 汇添富养老2050五年
- 汇添富养老2030三年
- 广发锐意进取3个月A
- 广发锐意进取3个月C
- 华夏养老2045三年A
指数增强型基金表现
- 沪深300类指数增强基金中，部分基金表现较好，如富国中证高端制造指数增强、富国中证1000指数增强等。
- 中证500类指数增强基金中，博时中证500指数增强A、富荣中证500指数增强A等表现较为突出。
风险提示
- 市场环境变化可能导致模型失效。
- 需关注美股大选前波动及疫情再次扩散带来的风险。
联系信息
- 联系地址：
- 上海市浦东新区浦东南路500号国家开发银行大厦21层
- 北京市西城区月坛南街59号新华大厦303
- 深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C
- 联系电话：021-38584209
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