20260204-广发期货-_能源化工_日报_11页_3mb

报告摘要

产业日报总结

一、甲醇产业

核心内容

价格及价差：
- MA2605 收盘价为 2247 元/吨，较前一日下跌 0.22%。
- MA2609 收盘价为 2279 元/吨，较前一日上涨 0.04%。
- MA59价差为 -51 元/吨，较前一日下跌 24.39%。
- 太仓基差为 -42 元/吨，较前一日上涨 16.00%。
- 内蒙北线现货为 1780 元/吨，较前一日持平。
- 洛阳现货为 2000 元/吨，较前一日下跌 0.37%。
- 太仓现货为 2200 元/吨，较前一日下跌 0.45%。
- 太仓-内蒙北线价差为 420 元/吨，较前一日下跌 2.33%。
- 太仓-洛阳价差为 200 元/吨，较前一日下跌 1.23%。
- MTOO5盘面为 -107 元/吨，较前一日上涨 10.83%。
外盘价格：
- 普氏掉期 CFR 中国为 305 美元/吨，较前一日下跌 0.10%。
库存：
- 甲醇企业库存为 42.472 万吨，较前一日下跌 3.12%。
- 甲醇港口库存为 147.2 万吨，较前一日上涨 1.00%。
- 甲醇社会库存为 189.7 万吨，较前一日上涨 0.05%。
上下游开工率：
- 国内企业开工率为 77.56%，较前一日上涨 0.19%。
- 海外企业开工率为 52.2%，较前一日下跌 14.26%。
- 西北企业产销率为 110%，较前一日上涨 2.80%。
- 外采 MTO 装置开工率为 68.7%，较前一日下跌 0.35%。
- 甲醛开工率为 28.8%，较前一日下跌 1.13%。
- 冰醋酸开工率为 80.9%，较前一日上涨 0.45%。
- MTBE 开工率为 69.8%，较前一日上涨 1.29%。
观点：
- 甲醇期货弱势低位震荡，现货按需采购，各周期换货思路延续，全天成交一般。
- 基本面供需双弱，内地高开工、高产量，年前清库，库存小幅去化。
- 传统需求季节性走弱，港口库存小幅去化，但 MTO 需求疲软，压制价格反弹。
- 关键变量：伊朗甲醇产量低位，进口货源到港减少；地缘不确定性（目前缓解）。

二、纯苯-苯乙烯产业

核心内容

价格及价差：
- 布伦特原油（4月）为 67.33 美元/桶，上涨 1.6%。
- WTI 原油（3月）为 63.21 美元/桶，上涨 1.7%。
- CFR 日本石脑油为 584 美元/吨，上涨 0.5%。
- CFR 东北亚乙烯为 700 美元/吨，持平。
- CFR 中国纯苯为 769 美元/吨，上涨 2.4%。
- 纯苯-石脑油价差为 185 美元/吨，上涨 8.8%。
- 乙烯-石脑油价差为 116 美元/吨，下跌 2.5%。
- 纯苯中石化华东挂牌价为 6150 元/吨，持平。
- 纯苯华东现货为 6080 元/吨，上涨 0.7%。
- BZ 期货 2603 为 6096 元/吨，上涨 3.0%。
- BZ 基差（03）为 -16 元/吨，下跌 113.4%。
- 纯苯进口利润为 -85 元/吨，下跌 951.4%。
- 汇率（人民币中间价）为 6.9608，下跌 0.1%。
- 苯乙烯华东现货为 7820 元/吨，上涨 2.9%。
- EB 期货 2603 为 7661 元/吨，上涨 3.0%。
- EB 期货 2604 为 7638 元/吨，上涨 3.1%。
- EB 基差（03）为 159 元/吨，下跌 1.9%。
- EB03-EB04 价差为 23 元/吨，下跌 20.7%。
- EB 现货现金流（非一体化）为 804 元/吨，上涨 31.0%。
- EB 现货现金流（一体化）为 680 元/吨，上涨 41.6%。
- EB-BZ 现货价差为 1740 元/吨，上涨 11.5%。
- EB03-BZ03 价差为 1542 元/吨，上涨 3.6%。
- CFR 中国苯乙烯为 976 美元/吨，上涨 2.8%。
- EB 进口利润为 -90 元/吨，下跌 12.5%。
库存：
- 纯苯江苏港口库存为 29.60 万吨，下跌 3.0%。
- 苯乙烯江苏港口库存为 10.86 万吨，上涨 8.0%。
开工率：
- 亚洲纯苯开工率为 77.6%，上涨 0.8%。
- 国内纯苯开工率为 73.0%，上涨 0.9%。
- 国内加氢苯开工率为 56.3%，上涨 3.9%。
- 苯酚开工率为 88.0%，持平。
- 己内酰胺开工率为 73.6%，下跌 3.4%。
- 苯胺开工率为 88.5%，上涨 1.1%。
- 苯乙烯开工率为 69.3%，下跌 0.5%。
- 下游 PS 开工率为 55.6%，下跌 3.1%。
- 下游 EPS 开工率为 53.3%，下跌 1.5%。
- 下游 ABS 开工率为 66.1%，下跌 1.0%。
观点：
- 纯苯供需小幅改善，暂无检修预期，进口维持高位，供应压力仍存。
- 苯乙烯行业利润修复，月初检修装置重启，预计需求端支撑环比好转。
- 短期油价偏强，预计纯苯价格受到提振，但高估值和供需偏弱限制反弹空间。
- 策略上，空单暂观望，EB-BZ 价差逢高做多。

三、天然橡胶产业

核心内容

现货价格及基差：
- 云南国营全乳胶（SCRWF）上海报价为 15900 元/吨，持平。
- 全乳基差为 -280 元/吨，下跌 250.00%。
- 泰标混合胶报价为 15150 元/吨，上涨 1.00%。
- 非标价差为 -1030 元/吨，下跌 5.10%。
- 杯胶国际市场 FOB 中间价为 53.50 泰铢/公斤，持平。
- 胶水国际市场 FOB 中间价为 58.80 泰铢/公斤，下跌 0.51%。
月间价差：
- 9-1 价差为 -690 元/吨，上涨 2.82%。
- 1-5 价差为 560 元/吨，下跌 3.45%。
- 5-9 价差为 130 元/吨，持平。
基本面数据：
- 12 月泰国产量为 494.20 千吨，上涨 2.26%。
- 12 月印尼产量为 189.30 千吨，上涨 4.41%。
- 12 月印度产量为 100.00 千吨，上涨 1.01%。
- 12 月中国产量为 51.20 千吨，下跌 84.50%。
- 开工率：汽车轮胎半钢胎为 74.84%，上涨 0.28%。
- 开工率：汽车轮胎全钢胎为 62.44%，下跌 0.18%。
- 12 月国内轮胎产量为 10656.3 万条，上涨 4.65%。
- 12 月轮胎出口数量为 5843.0 万条，上涨 3.29%。
- 12 月天然橡胶进口数量为 80.34 万吨，上涨 24.84%。
- 12 月进口天然及合成橡胶为 95.00 万吨，上涨 20.25%。
- 干胶：STR20 生产成本为 13457.0 元/吨，下跌 0.13%。
- 干胶：RSS3 生产成本为 16924.0 元/吨，下跌 0.41%。
- 干胶：RSS3 生产毛利为 1476.0 元/吨，上涨 13.02%。
库存变化：
- 保税区库存为 591689 吨，上涨 1.23%。
- 天然橡胶厂库期货库存为 53625 吨，下跌 3.10%。
- 干胶：保税库出库率为 4.94%，下跌 1.50%。
- 干胶：一般贸易入库率为 11.61%，上涨 1.99%。
- 干胶：一般贸易出库率为 12.69%，上涨 3.11%。
观点：
- 海外主产区减产停割，总供应缩减，原料价格上涨，成本支撑走强。
- 需求端，部分样本企业节前放假，产能利用率下降。
- 库存方面，青岛地区保税和一般贸易库存本周累库。
- 胶价止跌反弹，原料价格存支撑，累库速率收敛，可考虑轻仓试多。

四、LPG产业

核心内容

价格及价差：
- 主力 PG2603 为 4194 元/吨，上涨 0.94%。
- PG2604 为 4447 元/吨，上涨 0.23%。
- PG2605 为 4365 元/吨，上涨 0.37%。
- PG03-04 价差为 -253 元/吨，上涨 10.28%。
- PG03-05 价差为 -171 元/吨，上涨 11.86%。
- 华南现货（民用气）为 4980 元/吨，持平。
- 可交割现货为 4420 元/吨，持平。
- 可交割现货基差为 226 元/吨，下跌 14.72%。
- 华南现货基差为 786 元/吨，下跌 4.73%。
外盘价格：
- FEI 掉期 M1 合约为 533 美元/吨，上涨 2.54%。
- FEI 掉期 M2 合约为 517 美元/吨，上涨 2.47%。
- CP 掉期 M1 合约为 528 美元/吨，上涨 0.91%。
- CP 掉期 M2 合约为 513 美元/吨，上涨 0.59%。
库存：
- LPG 炼厂库容比为 24.4%，上涨 5.23%。
- LPG 港口库存为 200 万吨，下跌 1.53%。
- LPG 港口库容比为 32.7%，下跌 1.36%。
上下游开工率：
- 上游主营炼厂开工率为 78.78%，上涨 1.99%。
- 样本企业周度产销率为 100%，下跌 0.99%。
- 下游 PDH 开工率为 62.3%，下跌 14.81%。
- 下游 MTBE 开工率为 68.0%，上涨 0.65%。
- 下游烷基化开工率为 37.4%，下跌 1.55%。
观点：
- LPG 期货弱势震荡，现货按需采购，整体成交一般。
- 基差走弱，套保商无风险建仓。
- PDH 利润偏低，减产驱动强，后期关注边际装置检修落地情况。
- PE 检修减少，部分全密度装置转产 LLD，标品压力增大，需求进入淡季。

五、聚烯烃产业

核心内容

价格及价差：
- L2605 收盘价为 6865 元/吨，下跌 0.19%。
- L2609 收盘价为 6916 元/吨，下跌 0.04%。
- PP2605 收盘价为 6730 元/吨，上涨 0.24%。
- PP2609 收盘价为 6757 元/吨，上涨 0.25%。
- L59 价差为 -51 元/吨，下跌 24.39%。
- PP59 价差为 -27 元/吨，下跌 3.85%。
- LP05 价差为 135 元/吨，下跌 17.68%。
- 华东 PP 拉丝现货价格为 6580 元/吨，上涨 0.30%。
- 华北 LLDPE 现货价格为 6680 元/吨，下跌 0.74%。
- 华北 LL 基差为 -180 元/吨，下跌 20.00%。
- 华东 PP 基差为 -150 元/吨，持平。
PE/PP 非标价格：
- 华东 LDPE 价格为 8750 元/吨，下跌 0.57%。
- 华东 HD 膜价格为 6750 元/吨，下跌 0.74%。
- 华东 HD 注塑价格为 6750 元/吨，下跌 0.74%。
- 华东 PP 注塑价格为 6630 元/吨，上涨 0.45%。
- 华东 PP 纤维价格为 6750 元/吨，上涨 0.75%。
- 华东 PP 低熔共聚价格为 6820 元/吨，下跌 1.16%。
上下游开工率：
- PE 装置开工率为 84.67%，上涨 3.77%。
- PE 下游加权开工率为 39.53%，下跌 3.42%。
- PP 装置开工率为 76.02%，上涨 0.53%。
- PP 粉料开工率为 31.56%，下跌 15.62%。
- 下游加权开工率为 52.87%，上涨 0.6%。
库存：
- PE 企业库存为 32.30 万吨，下跌 3.58%。
- PE 社会库存为 47.96 万吨，上涨 0.46%。
- PP 企业库存为 43.29 万吨，上涨 0.44%。
- PP 贸易商库存为 18.34 万吨，上涨 0.77%。
观点：
- 聚烯烃价格偏强，受资金轮动至化工板块及地缘局势影响。
- 静态基本面供需双降，库存去化，上游库存偏低，挺价意愿较强。
- 基差大幅走弱，套保商无风险建仓。
- PP 检修多，供应压力缓解，关注边际装置检修落地情况。
- PE 检修减少，部分全密度装置转产 LLD，标品压力增大，需求进入淡季。

六、原油产业

核心内容

价格及价差：
- 布伦特原油为 67.33 美元/桶，上涨 1.55%。
- WTI 原油为 63.21 美元/桶，上涨 1.72%。
- SC 原油为 449.80 元/桶，下跌 4.84%。
- Brent M1-M3 价差为 1.17 美元/桶，下跌 10.69%。
- WTI M1-M3 价差为 0.73 美元/桶，下跌 8.75%。
- SC M1-M3 价差为 -4.80 元/桶，下跌 233.33%。
- Brent-WTI 价差为 4.12 美元/桶，下跌 0.96%。
- SC-Brent 价差为 -2.47 元/桶，下跌 238.31%。
成品油价格及价差：
- NYM RBOB 为 189.79 美分/加仑，上涨 2.51%。
- NYM ULSD 为 240.93 美分/加仑，上涨 2.10%。
- ICE Gasoil 为 680.75 美元/吨，上涨 0.85%。
- RBOB M1-M3 价差为 -23.83 美分/加仑，下跌 2.06%。
- ULSD M1-M3 价差为 12.39 美分/加仑，下跌 0.56%。
- Gasoil M1-M3 价差为 20.25 美元/吨，下跌 12.90%。
观点：
- 周二国际油价整体上涨，尤其是夜盘大涨。
- 原油上涨原因包括：宏观风险释放，贵金属及有色市场企稳；美伊紧张局势升温，地缘溢价回升；美国寒潮导致 API 原油库存大幅下降。
- 布油短期或在 63-70 美元/桶区间运行。
- 策略上，关注地缘局势及供需变化。

七、尿素产业

核心内容

价格及价差：
- 尿素期货 01 合约为 1730 元/吨，下跌 1.37%。
- 尿素期货 05 合约为 1770 元/吨，下跌 0.95%。
- 尿素期货 09 合约为 1736 元/吨，下跌 1.08%。
- 甲醇主力合约价格为 2247 元/吨，下跌 0.22%。
- 尿素主力合约价差为 -511 元/吨，下跌 2.82%。
现货市场价：
- 山东（小颗粒）为 1770 元/吨，持平。
- 山西（小颗粒）为 1640 元/吨，上涨 0.61%。
- 河南（小颗粒）为 1770 元/吨，持平。
- 广东（小颗粒）为 1880 元/吨，持平。
- 广西（小颗粒）为 1850 元/吨，下跌 0.54%。
- FOB 中国：小颗粒为 423 美元/吨，持平。
- 美湾 FOB：大颗粒为 435 美元/吨，持平。
供需面概览：
- 国内尿素日度产量为 21.11 万吨，上涨 4.28%。
- 煤制尿素日产量为 17.97 万吨，上涨 2.72%。
- 气制尿素日产量为 3.15 万吨，上涨 14.23%。
- 尿素小颗粒日产量为 16.93 万吨，上涨 4.42%。
- 尿素生产厂家开工率为 89.66%，上涨 4.28%。
- 国内尿素周度产量为 145.49 万吨，上涨 2.19%。
- 国内尿素装置检修损失量为 17.77 万吨，下跌 14.98%。
- 国内尿素厂内库存为 94.49 万吨，上涨 0.12%。
- 国内尿素港口库存为 14.40 万吨，上涨 7.46%。
- 国内东北地区尿素流入量为 7.00 万吨，下跌 22.22%。
- 国内尿素生产企业订单天数为 6.59 天，上涨 12.07%。
观点：
- 尿素价格弱稳，市场气氛平淡。
- 供应端，国内企业开工率上升，但需求端疲软。
- 基差走弱，套保商无风险建仓。
- 原油价格偏强，带动尿素价格上涨。
- 策略上，关注地缘局势及供需变化。

八、氯碱产业

核心内容

PVC、烧碱现货&期货：
- 山东 32% 液碱折百价为 1843.8 元/吨，下跌 1.2%。
- 山东 50% 液碱折百价为 2020.0 元/吨，持平。
- 纯碱华东报价为 1230 元/吨，持平。
- 纯碱华北报价为 1250 元/吨，持平。
- 纯碱华中报价为 1230 元/吨，持平。
- 纯碱西北报价为 880 元/吨，持平。
- 纯碱 2605 为 1201 元/吨，下跌 0.17%。
- 纯碱 2609 为 1265 元/吨，上涨 0.16%。
- 05 基差为 49 元/吨，上涨 4.26%。
库存：
- 纯碱厂库为 154.42 万吨，上涨 1.51%。
观点：
- 纯碱需求疲软，下游刚需采购为主，周出货量及出货率下滑。
- 玻璃行业开工率维持低位，光伏玻璃冷修，产能利用率微降。
- 库存高位略增，基本面供强需弱，不排除后续进一步累库预期。
- 玻璃价格弱稳，库存略降但同比仍在高位，基本面供需双弱。
- 短期以震荡为主，参考 1000-1100 元/吨区间。
- 市场预期部分产线点火复产，对冷修预期有所弱化，但具体落地情况仍需观察。