中国人工智能行业研究：AI智能体：AI应用的前沿疆域

AI智能体（AI Agents）中国与发展机遇分析报告总结

分析师： 徐伟、冯俊峰、张婉萱、曹海峰
报告日期： 2025年3月6日

核心内容摘要

UBS分析了AI智能体作为AI应用的前沿，聚焦中国与美国的发展趋势、行业参与方与市场机会。主要观点如下：

AI智能体概述

• AI智能体是基于大型语言模型（LLM）构建的自动化系统，具备工作流程管理、决策支持、跨领域复杂任务执行能力。
• 中国AI智能体发展正进入商业化主导阶段，与DeepSeek-R1及“Manus”智能体的成功推广密切相关。这些产品强调迭代式问题解决能力和高性价比。
• 企业关注AI智能体潜力，但当前规模化应用尚低，ROI尚不清晰（例如，美国企业中仅11%实现AI规模化部署）。

中国市场进展与行业格局

• 类美式AI生态发展正在进行中，主要参与者可分为四类：

  • 互联网/科技巨头：整合AI智能体入大型平台，布局垂直生态系统，如百度、阿里巴巴；

  • 企业级软件供应商：将AI智能体嵌入产品体系，如用友；

  • 硬件制造商及终端设备厂商：开发类似智能助理类功能，如Vivo；

  • 创业公司/垂直行业玩家：专注于技术迭代或特定行业场景应用。

• 互联网厂商领域领先，但整体开发节奏较为稳健。

趋势与挑战

• 基础设施：中国AI基础设施快速发展，基础模型性能提升；

• 应用场景：初期重点围绕文本/人手密集型工作流程自动化展开；

• 商业化瓶颈：许多企业尚未形成清晰盈利模型。

投资机会

• 短期关注点：中国软件行业（特别是垂直行业应用）具有高渗透可能性。

• 长期布局：推荐大型科技企业中拥有生态优势、数据资源、扩展能力且政策友好度高的标的，如腾讯（股票评级“Buy”）。

估值与风险

• 中国互联网风险包括：竞争加剧、技术变革快、商业化不确定等。
• 腾讯面临市场格局变化、新业务推动力度、整合成效等挑战。

附注

报告基于渠道调研与市场数据，含定量分析方法并对投资建议负法律责任。

本报告由UBS出具，分析观点仅供参考，市场过往表现不预示未来成就，投资者须自行承担风险责任。

(!]AB Global Research)