20221126-山西证券-新股周报_科创板和创业板首日涨幅及开板估值延续下降_12页_947kb

报告摘要

新股研究周报总结（2022.11.28-2022.12.02）

核心内容概述

本周A股新股市场整体活跃度下降，已开板新股中仅有67只录得正涨幅，占比21.3%，较前值55.0%显著下降。云中马、欧晶科技、美能能源、华盛锂电、伟测科技、信德新材、中钢洛耐、清研环境、箭牌家居、佳缘科技、胜通能源等个股周涨幅超过10%。Wind近端次新股指数与创业板估值比值为0.96，处于折价状态，较前值1.00有所下降。

主要观点

1. 新股估值与涨幅趋势

科创板与创业板首日涨幅：科创板11月份首日涨幅为52.98%，较10月份31.16%上升；创业板首日涨幅为26.71%，较10月份45.88%下降。
新股询价PE：科创板11月份询价PE（摊薄）为42.58倍，较10月份47.61倍下降；创业板11月份询价PE（摊薄）为42.50倍，较10月份40.82倍上升。
首日开板估值：科创板首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）为41.13倍，较10月份42.29倍下降；创业板首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）为47.80倍，较10月份39.75倍上升。

2. 已上市重点新股

以下为2022年已上市且值得关注的新股：

富创精密：半导体设备精密零部件，总市值278.04亿元，近三年收入CAGR为55.34%，2022年Wind一致预测PE为122.73倍。
骄成超声：超声波焊接、裁切设备，总市值136.53亿元，近三年收入CAGR为50.53%，2022年Wind一致预测PE为117.71倍。
德邦科技：高端电子封装材料，总市值98.59亿元，近三年收入CAGR为43.64%，2022年Wind一致预测PE为67.53倍。
华大智造：基因测序仪及实验室自动化，总市值476.48亿元，近三年收入CAGR为52.98%，2022年Wind一致预测PE为23.69倍。
奥浦迈：细胞培养基系列产品，总市值87.15亿元，近三年收入CAGR为84.54%，2022年Wind一致预测PE为79.90倍。
振华风光：高可靠放大器，总市值252.20亿元，近三年收入CAGR为42.02%，2022年Wind一致预测PE为84.93倍。
联影医疗：高端医学影像设备（MR、CT等），总市值1589.97亿元，近三年收入CAGR为52.76%，2022年Wind一致预测PE为89.99倍。
海光信息：CPU、DPU，总市值1010.16亿元，近三年收入CAGR为263.13%，2022年Wind一致预测PE为100.13倍。
华大九天：EDA工具，总市值513.13亿元，近三年收入CAGR为56.62%，2022年Wind一致预测PE为270.60倍。
国博电子：T/R组件、射频模块等，总市值407.97亿元，近三年收入CAGR为13.31%，2022年Wind一致预测PE为76.33倍。
中无人机：翼龙系列无人机系统，总市值343.37亿元，近三年收入CAGR为273.74%，2022年Wind一致预测PE为84.90倍。
龙芯中科：龙芯处理器及配套芯片，总市值335.24亿元，近三年收入CAGR为83.87%，2022年Wind一致预测PE为131.37倍。
华海清科：半导体化学机械抛光（CMP）设备，总市值241.98亿元，近三年收入CAGR为182.60%，2022年Wind一致预测PE为56.65倍。
昱能科技：分布式光伏发电系统组件设备，总市值514.40亿元，近三年收入CAGR为41.33%，2022年Wind一致预测PE为132.65倍。
思特威：CMOS图像传感器芯片，总市值171.20亿元，近三年收入CAGR为102.34%，2022年Wind一致预测PE为49.36倍。
纳芯微：模拟及混合信号芯片/含车规级，总市值365.29亿元，近三年收入CAGR为177.77%，2022年Wind一致预测PE为107.90倍。
拓荆科技-U：半导体薄膜沉积设备，总市值284.83亿元，近三年收入CAGR为120.56%，2022年Wind一致预测PE为112.58倍。
唯捷创芯-U：射频功率放大器模组（PA模组），总市值177.46亿元，近三年收入CAGR为131.17%，2022年Wind一致预测PE为33.23倍。
中复神鹰：碳纤维材料，总市值445.95亿元，近三年收入CAGR为56.19%，2022年Wind一致预测PE为76.83倍。
长光华芯：半导体激光芯片，总市值143.76亿元，近三年收入CAGR为66.82%，2022年Wind一致预测PE为94.22倍。
和元生物：基因治疗CDMO，总市值114.47亿元，近三年收入CAGR为79.33%，2022年Wind一致预测PE为147.92倍。
华秦科技：隐身及伪装材料，总市值283.80亿元，近三年收入CAGR为120.78%，2022年Wind一致预测PE为87.28倍。
东微半导：高压超级结MOSFET，总市值171.47亿元，近三年收入CAGR为72.30%，2022年Wind一致预测PE为62.80倍。
晶科能源：太阳能光伏组件，总市值1600.00亿元，近三年收入CAGR为18.29%，2022年Wind一致预测PE为58.95倍。
天岳先进：碳化硅衬底，总市值441.18亿元，近三年收入CAGR为53.65%，2022年Wind一致预测PE为762.97倍。

3. 待上市重点新股

尚太科技：拟公开发行6,494.37万股，占发行后总股本25%。2021年收入23.36亿元，同比增长242.57%；净利润5.43亿元，同比增长256.25%。预计2022年全年收入约为50.84-54.26亿元，同比增长117.63%-132.27%；净利润约为14.18-14.74亿元，同比增长160.91%-171.22%。公司主营人造石墨负极材料和碳素制品，已进入宁德时代、国轩高科、蜂巢能源等锂电池厂商的供应链。
聚和材料：拟公开发行2,800.00万股，占发行后总股本25.02%。2021年收入50.84亿元，同比增长103.14%；净利润2.47亿元，同比增长98.62%。预计2022年全年收入约为64.0-67.0亿元，同比增长25.89%-31.79%；净利润约为3.6-4.0亿元，同比增长45.88%-62.09%。公司专注于新型电子浆料研发，主要产品为太阳能电池用正面银浆，已与通威太阳能、东方日升、晶澳科技等企业建立合作关系。

关键信息

市场表现：2022年年初至今，A股市场共计上市新股315只（除北交所），以开板日收盘价计算至今涨幅均值为-11.65%，前值为-8.33%。
行业趋势：新能源汽车和储能市场带动锂电负极材料行业快速增长，2021年全球锂电负极材料出货量超过95万吨，同比增长79.2%。中国占全球市场份额75.8%，行业集中度高。
技术发展：公司如尚太科技和聚和材料在核心技术、市场占有率、客户合作等方面具有显著优势，有望在行业增长中受益。
风险提示：包括新股大幅波动风险、业绩不达预期风险、技术风险、行业政策变动风险、主要原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险等。