> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # A股飘红，关注七国集团外长会议 ## 核心内容 当前市场受到地缘政治和全球经济政策变化的双重影响，主要关注点包括： - **伊朗局势**：美国与伊朗的冲突持续升级，双方在能源设施和核计划问题上存在严重分歧。伊朗对美国提出的停火方案做出“消极回应”，局势可能进一步恶化，影响原油、LPG和航运板块。 - **油价上涨**：油价持续上涨对油化工和油脂油料形成带动作用，同时引发通胀担忧和经济衰退风险。 - **全球加息预期**：美联储维持利率不变，但强调通胀压力仍高，可能需要维持利率在较高水平一段时间。其他央行如英国、日本、欧洲也保持紧缩政策。 - **国内政策**：中国2026年政府工作报告提出超前发力政策，包括增加赤字规模、发行超长期特别国债，以支持经济增长和经济结构优化。 - **商品市场波动**：伊朗局势和油价上涨主导了商品市场的短期波动，有色板块与能源板块呈现反相关，需警惕宏观叙事变化。 ## 主要观点 ### 1. 伊朗局势对市场的影响 - 美国与伊朗的冲突升级，导致中东地区紧张局势加剧，影响能源供应和价格。 - 卡塔尔LNG设施受损，加剧了全球能源供应的不确定性。 - 美国可能解除对海上伊朗石油的制裁，但伊朗对停火方案的消极回应表明局势尚未缓和。 - 霍尔木兹海峡可能被阻断，引发油价进一步上涨，对全球能源市场形成冲击。 ### 2. 全球加息预期上升 - 美联储维持利率不变，但强调通胀压力仍高，可能需要维持利率在较高水平。 - 英国、日本和欧洲央行也维持紧缩政策，显示出全球货币政策趋紧的态势。 - 油价上涨和全球加息形成“铜油跷跷板”格局，有色板块和能源板块呈现反相关。 ### 3. 国内经济政策 - 2026年政府工作报告提出经济增长目标为 $4.5\% - 5\%$，赤字率拟按 $4\%$ 左右安排。 - 国内出口增长强劲，但房地产投资和销售面积下降，显示经济结构分化。 - 国内政策支持“两重”建设、“两新”工作，以推动经济复苏。 ### 4. 商品市场策略 - 股指、贵金属和部分化工品可逢低做多。 - 应对能源危机，欧盟简化天然气进口规则，俄罗斯考虑提前对欧“断气”，韩国启动资源安全危机预警。 ## 关键信息 - **油价上涨**：油价上涨对油化工和油脂油料形成明显带动作用，同时引发通胀担忧。 - **印尼出口关税**：印尼批准对煤炭和镍出口征收关税，可能对相关商品价格产生影响。 - **能源储备释放**：IEA批准释放创纪录原油储备，但整体仍存缺口。 - **地缘政治风险**：伊朗局势演变和中东战事对能源板块构成上行风险。 - **全球经济下行风险**：全球经济超预期下行和美联储超预期收紧可能对风险资产造成冲击。 ## 风险提示 - **地缘政治风险**：能源板块可能因局势恶化而继续上行。 - **全球经济超预期下行**：可能对风险资产造成下行压力。 - **美联储超预期收紧**：可能进一步推高利率，影响市场情绪。 - **海外流动性风险**：可能冲击风险资产，引发市场波动。 ## 要闻摘要 - **美国与伊朗谈判**：特朗普称伊朗“已没有领导层”，并表示美国在伊朗问题上“取得巨大成功”。 - **停火方案**：美国提议实施为期一个月的停火，以讨论结束战争的协议。 - **印尼出口关税**：印尼总统批准对煤炭和镍出口征税，以缓解预算压力。 - **伊朗安全声明**：伊朗表示非敌对船只可安全通行霍尔木兹海峡，前提是不参与或支持侵略行为。 ## 图表概览 - **花旗经济意外指数**：反映经济预期变化。 - **30大中城市商品房成交面积**：显示房地产市场表现。 - **五大上市钢材消费量**：反映工业需求变化。 - **中美国债利差**：显示中美货币政策差异。 - **美元指数走势**：反映美元在全球货币体系中的地位。 - **利率走廊**：显示货币政策工具的使用情况。 ## 本期分析研究员 - **蔡劭立**：从业资格号 F3063489，投资咨询号 Z0014617 - **高聪**：从业资格号 F3063338，投资咨询号 Z0016648 - **汪雅航**：从业资格号 F03099648，投资咨询号 Z0019185 ## 联系人 - **朱风芹**：从业资格号 F03147242 - **朱思谋**：从业资格号 F03142856 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性或完整性。 - 报告所载意见和预测仅反映发布当日的观点，不构成投资建议。 - 报告版权为华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或分发。 ## 华泰期货信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com