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【宝城期货】塑料、PP早报总结

核心内容概述

本报告为宝城期货对塑料（LLDPE）和聚丙烯（PP）品种的早间市场分析，旨在提供市场走势参考，不构成具体投资建议。报告从短期、中期走势、日内观点、策略参考及核心逻辑等方面进行了详细分析，强调了市场供需变化、成本支撑及政策影响等因素。

主要观点

塑料（LLDPE）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内观点：看多
• 策略参考：逢低做多
• 核心逻辑：
  • 上游原料价格基本稳定，乙烯价格维持在1201美元/吨。
  • 部分煤化工装置负荷下降，延安能化、独山子石化等装置停车检修，导致PE开工率降至86%。
  • 国外聚烯烃现货价格坚挺，进口窗口持续关闭，对国内市场形成支撑。
  • 北方棚膜需求进入旺季，农膜开工率稳定，但由于成本下降，价格环比下降100-500元/吨。
  • 石化库存周三下降2万吨至68万吨，虽较去年同期仍高3.5万吨，但去库速度加快。

聚丙烯（PP）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内观点：看多
• 策略参考：逢低做多
• 核心逻辑：
  • 煤炭价格基本稳定，部分煤化工装置负荷下降，加上装置停车检修，PP开工率降至86%。
  • 国外聚烯烃现货价格坚挺，进口窗口关闭，对国内价格形成支撑。
  • 塑编行业利润回升，但旺季即将结束，开工率维持在55.5%。
  • BOPP价格继续下跌，但企业订单累积较多，开工率提升0.1个百分点至60.9%。
  • 石化库存周三下降2万吨至68万吨，去库提速，对价格形成利好。

关键信息汇总

成本支撑

• 国际原油价格：维持高位，为聚烯烃提供成本支撑。
• 煤炭价格：持续下跌后企稳，对聚烯烃成本形成一定支撑。

供应端变化

• 煤化工装置：部分装置降负荷运行或停车检修，缓解供应压力。
• 新增产能：金能科技、中韩石化二期、浙江石化二期等新增产能已正常投产，国内产能压力依然存在。
• 陕西煤化工：部分装置仍正常生产，聚烯烃损失量未达预期。

需求端动态

• 棚膜需求：北方进入旺季，大中型企业订单较多，需求支撑较强。
• 农膜开工率：保持稳定，显示需求端未明显减弱。
• 塑编行业：利润回升，但旺季即将结束，开工率维持在55.5%。
• BOPP行业：价格继续下跌，但企业订单累积，开工率小幅提升。

库存与进口

• 石化库存：周三下降2万吨至68万吨，去库速度加快。
• 进口窗口：持续关闭，对国内价格形成支撑。

总结

塑料和聚丙烯（PP）短期及中期走势均呈现震荡格局，但日内观点偏向看多，策略建议为逢低做多。市场核心逻辑在于国际原油价格维持高位、煤炭价格企稳带来的成本支撑，以及部分煤化工装置检修带来的供应缓解。同时，北方棚膜需求旺季、订单增加及石化库存去库提速，进一步增强了市场看多情绪。然而，国内新增产能压力仍存，需关注后续产能释放对市场的影响。整体来看，塑料与PP在短期内具备偏强震荡的潜力，但投资者仍需注意风险控制，结合自身情况审慎决策。